莫尼塔4月份出口行业调研快报

除锈机砖机设备2020年06月15日

莫尼塔：4月份出口行业调研快报类别：机构：研究员：

[摘要]

出口行业调研——关注出货vs.订单的剪刀差以及中间环节供不应求现象报告摘要本月我们针对集装箱、纺织服装、电子产品以及家电四个行业的外需情况的调研，发现了两方面的现象提醒投资者关注：

一是短期出货量和订单指标之间的剪刀差：受访对象对于短期内出货量均较为乐观，然而接单指标却比前期有所放缓。这埋藏着二季度出口数据很强但后期显著放缓的风险。

另一个是普遍的中间环节产品供不应求的现象：我们发现，从纺织面料到空调压缩机再到电子零部件以及汽车板材都普遍出现了供应不足现象。而同时下游制造企业则普遍惧怕原料不足和价格上涨的情况更加着急备货进而加剧了这种不足。

中间环节出现的供不应求和“抢货”现象，我们认为更可能是补库存周期从下向上传导的结果，在这个传导过程中叠加了劳动力工资上涨和资金状况过于充裕的特殊因素对于英生没有印象。。

因而，我们担心二季度将出现上下游一同补库存因而生产一同大幅抬升的“强共振”，令二季度经济出现过于旺盛的局面。以及企业资金状况充裕和对价格的恐慌引起的“抢货”现象则进一步“火上浇油”推升工业产品价格过快上涨。

本月的集装箱货代调研中，63%的受访对象反映3月份出口增长速度较快且强于预期，显示整体的出口形势在春节以后并未出现明显下滑。然而，由于去年3月份出口的一个小爆发，而今年3月份环比改善速度不如去年同期，造成3月份出口的同比增速较2月份将有较明显下降（见图表2），我们预计3月份出口增速在28%左右。

调研对象反映3月份上旬因春节因素出货量较清淡，而邻近3月底出货量明显增多，调研对象预计4月份出货量仍然在环比改善的通道上。有调研对象反馈近期船公司开始不断加大仓位供应，包括新辟航线以及逐渐恢复去年停运的航线。