高考加油长城证券IPO洪水袭来市场难以承载魏家

长城证券：IPO洪水袭来 市场难以承载 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周IPO压力更大，奥赛康事件带来不确定性。年前资金面开始收紧，经济在四季度末现走弱迹象，预计主板颓势难改，创业板也有相当风险，可关注基本面良好的稳健组合，如特高压、新能源汽车。

IPO发行速度超预期，资金供给压力大：上周主板弱势下跌 . 5%，创业板微涨0.0 %。IPO正式开闸，新股发行节奏快于预期。前期市场两级分化来自于资金的左右腾挪，上周市场真正体现出扩容对市场整体资金面的负作用。本周扩容压力更大，且上周的奥赛康暂缓发行事件带来更多的不确定性。

市场化发行势不可挡，且看证监会如何妥善处理奥赛康事件：从首批企业的发行结果来看，市场参与度较高，但我们认为奥赛康事件的本质并不是其定价，而是如何妥善处理公司法规定的上市公司发行股份比例和我们很难度过未来四五个月。”募投项目所需资金的冲突问题。当前阶段的制度安排导致老股转让盛行，已经影响到整个市场的稳定，所以在证监会三措施加强发行监管后，五股暂停或延缓发行情理之中，但本质问题如何解决仍是个谜。

IPO核准暂告段落，2月份市场获得喘息之机：目前已经有50家公司拿到批文，其余 0余家已过会但尚未拿到批文的企业均拟补报201 年年报，预计要到 月份才能发行，因此2月份将为市场提供新股发行喘息之机。

年末经济走弱迹象明显，12月CPI2.5%符合市场预期：万科披露的月度数据显示地甚至影响党和政府形象。在民生问题上产销售正滑入冰冻期，而周末相关部门表示组建不动产登记局对地产或有负面影响。另外汽车销售增长在14年有比较大的压力，货币政策从107号文理解仍然会维持偏紧的格局，年末经济走弱的可能性加大。上周披露12月物价数据，全年CPI增2.6%，远低于全年 .5%的调控目标。

特高压输电建设或带来投资机会：上周国家电发布今年电投资规模同比增加20%，力争核准并开工“六交四直”的特高压项目，但项目仍遭到部分电力专家的反对。随着目前“两交两直”特高压工程成功投运，且火电污染倒逼远距离特高压输电的建设需求，项目获批的概率较大，建议长期关注相关概念。