高考加油家用电器备货春节预计1月出货高增长魏家

家用电器：备货春节 预计1月出货高增长 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业数据：2012年行业整体需求低迷。

? 2012年空调总销量1亿台，同比下滑 .9%。

? 2012年冰箱总销量7600万台，同比下滑2.8%。

? 2012年洗衣机总销量5600万台，同比微降0.1%。

原材料：经济复苏不少人表示虽然知道韩国神曲江南Style，提振需求，大宗原料价格温和上涨201 年伊始，中国经济指标向好，经济步入弱复苏阶段，美国持续进行量化宽松货币政策，推动原材料价格温和上涨。LME 月铜期货价格相比2012年末上涨4.6%，收盘价约8 10美元/吨，LME 月铝期货价格上升2.7%，约2125美元/吨。

面板价格维持高位，46寸以上大尺寸面板价格维持坚挺。国内京东方、华星光电 2寸报价略下降。

行业短讯：

? 日元大幅贬值，短期不利于中国彩电出口规模扩大。

? 上游企业备货大增40%，白色家电景气提升。

? 数字电视普及进程加快： -5年内普及地面数字电视接收功能。

公司动态：

? 海信集团2012年利润52亿，同比增长22%。

? 海尔集团日本销售额年增4.5倍，达48 亿日元。

股价表现：受地产回暖、年报超预期等利好提振，1月跑赢大盘。

201 年1月，家电板块上涨9.08%，同期沪深 00指数上涨6.5%，上证综指上涨5.1 %，家电板块跑赢大盘2.58个百分点。

201 年1月以来，家电板块上涨9.66%，同期的沪深 00指数上涨8.7 %，上证综指上涨6.61%。家电板块涨幅跑赢大盘0.9 个百分点。

投资建议：维持推荐1月企业为备货春节，出货加大，而2012年春节较早，12月提前出货，预计1月出货数据会有较高增长。随着国内经济缓慢复苏，地产成交回暖，家电产品特别是空调和厨房大家电等产品销售有望逐步恢复增长。

白电龙头企业在产业链中具备较强竞争力，市场份额还将逐步提升；白电龙头具有较强的产业议价权和成本转嫁能力，高盈利水平能够维持。20其中犹有上届影帝弗斯12年以来国内彩电行业受益日本家电竞争力下降，内资份额提升明显。日元大幅贬值，短期对我国彩电企业出口形成一定负面影响，但同时，日本所供应的面板零部件价格也将下滑，有利于面板成本下降，部分对冲出口的负面影响。日元贬值对彩电行业的影响还需进一步跟踪。

建议重点配置具备较强安全边际、稳定成长以及高能效产品占比高的白电龙头：格力、海尔、美的；谨慎参与受益彩电生态优化的内资龙头：海信电器，TCL；积极跟踪厨电行业龙头：老板电器、华帝股份、万和电气；关注制造创新、具备成本优势的特色增长企业：兆驰股份;以及处在经营拐点的二线白电龙头：ST科龙。