甲醇期价仍有下行空间源泉

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近期，期货价格出现明显回调。昨日，甲醇1705合约下跌69元/吨或2.43%，报2776元/吨，成交量增加25.2万手至90.8万手，持仓量增加34256手至63.2万手。2月15日以来，甲醇1705合约已经累计下跌10.62%。

方面，最新数据显示，西北地区甲醇价格下调，内蒙古地区甲醇市场协会指导价格南线地区下调至2230元/吨，北线地区为2230元/吨，当前货源主供当地烯烃工厂，其他下游接单意向弱，部分货源流入华东地区；山东市场甲醇弱势整理，烯烃需求较为稳定，但传统下游接货力度欠佳。

金石分析师黄表示，前期由于国外甲醇装置检修较多，进口甲醇价格大幅上涨，造成了港口甲醇的价格持续上升。随着甲醇价格上升，甲醇下游的成本持续上升，并且很难向下传导。以煤制聚丙烯（MTP）为例，当甲醇价格在3000元/吨的时候，外采甲醇制聚丙烯的成本在10000元/吨以上，而当时聚丙烯的价格低于10000元/吨，MTP装置出现亏损。而今年以来油制聚丙烯的成本仅在6000元/吨上下，对MTP产生了强劲冲击，很多MTP装置被迫关停，这造成了甲醇下游需求下降。与此同时，随着港口甲醇价格的上升，港口和内地甲醇的价差持续扩大，港口和内地甲醇套利的窗口被打开，西北地区的低价甲醇开始运往华东地区，缓解华东地区的甲醇供给压力。甲醇价格因此出现回调。

另据招金期货分析师霞介绍，据中宇资讯统计，常州富德33万吨烯烃装置已从上周末起检修10天左右，期间减少甲醇需求量2万吨左右。神华榆林60万吨烯烃装置或于3月中旬检修半个月左右，期间减少甲醇需求量13万吨左右；中煤榆林60万吨烯烃装置或于4月份检修1个月左右；神华新疆27万吨PE装置或于4月中旬检修1个月左右，等等。各地烯烃装置检修或减少短期内甲醇需求数量，进而压制甲醇期价。

展望后市，黄李强表示，目前来看，虽然甲醇的价格出现了回调，但是进口甲醇的价格仍然处于高位，港口和内地甲醇套利窗口仍然开启，因此随着内地甲醇不断的涌入华东，华东甲醇的价格仍然有下跌的空间。相应的，即使是目前的价格，下游煤制烯烃的经营状况仍然不容乐观，这导致需求的走弱。因此，甲醇期货价格仍然有向下的空间，目标位看至2650元/吨左右。

刘文霞也表示，近期甲醇下游烯烃装置频繁报出检修计划，从需求端利空甲醇期价。煤炭政策性供应预期升高，从成本端以及情绪端利空甲醇期价。一系列利空因素完全覆盖甲醇装置春季检修以及外盘报价坚挺态势不改带来的利好影响。后市短期来看，利空因素或依旧存在，建议保持反弹后逢高空思路为主。