幸福快乐中诚信毛振华市场应该降低对评级机构依赖度依依不舍

中诚信集团创始人、董事长 毛振华

和讯债券消息 由国务院发展研究中心金融研究所和中国诚信信用管理有限公司联合主办的“中国信用评级行业二十年回顾与展望国际研讨会”于9月9日在北京举行。国研中心金融研重点血防区主要农作物耕种收及植保等大田作业机械补贴定额测算比例不得超过50%。 财政部、农业部规定究所所长、中国诚信信用管理有限公司董事长关敬如致辞，副行长、全国人大财经委员会副主任委员、清华大学五道口金融学院院长、国务院研究室副主任、著名经济学家等出席了本次研讨会。

中国诚信信用管理有限公司董事长关敬如表示，中国证券化市场化现代评级业走过20年的历程，之所以这样表述因为1992年有两个标志性的事件，一是国家体改委颁布了股份有限公司暂行办法，被称之为中国现代化现代公司的元年。第二是在这一年中国总行批准了中国诚信信用管理的前身，作为证券评级机构，产权清晰投资人明确，资本金到位方式正式组建，从此开辟了市场化评级的元年。

中诚信集团创始人、董事长演讲，他认为中国的信用评级这个行业是很年轻的行业，中国的债券市场监管不到位，市场分头监管成为制约行业发展的关键问题。中券市场未发生过违约行为，在此种情况下，对中国评级机构更大的考验是要容忍市场性的违约。他提出，市场应该降低对评级机构依赖度，因为评级是整个债券市场最后的保护人。如果市场对评级机构的依赖度过高，会导致整个金融市场的风险不断扩大。

全国人大财经委员会副主任委员、清华大学五道口金融学院院长吴晓灵以“关注信用评估中的增信问题”为题进行了演讲。她指出，由美国次贷危机引发的金融危机，金融机构偏离为实体经济服务的宗旨，用过度的金融创新自我服务制造了金融泡沫。全球的CDS的余额在2007年达到了58.2万亿美元，经过了金融的危机CDS大幅度缩水，到了2010年末是29万亿美元。在整个的制造金融泡沫的过程当中，证券评级在结构性的金融产品的发行和交易中处于关键性的地位。结构性金融产品的增信方式对评级和市场的发展产生了重大的影响。

吴晓灵认为，在中国金融市场发展的过程当中，中国的评级机构应该说发展的还是非常滞后的。中国的评级机构要想真正的发展起来，它的发展的环境，不在于金融市场的量，而在于中国的金融市场对失败的容忍程度和对失败的包容度。没有失败的历史数据，没有违约的历史数据，就没有一个比较准确的风险评估，它的模型，我们批评国际评级机构出现技术性的缺陷，就是因为历史数据不足，从92年我们整顿市场之后，基本上不容许出现债券市场违约的现象，没有债权市场的违约率，中国的评级机构很难找到一个比较科学的评级的方法和数据。吴晓灵建议，如果要想让中国的金融市场能够更快的成熟起来，应该容忍在金融市场上的失败要包容失败，这样才能够培育出成熟的投资者，也只有这样才能够培育出一个健全的信用评级的制度。

著名经济学家厉以宁以“当前欧债危机对信用评级行业的启示”为题进行了精彩的演讲。他认为，当前欧债危机表明财政赤字慢慢在欧洲失去了影响，对信用评级又是一个启示影响。首先，政治周期同样会影响信用评级；其次，福利刚性的存在这是任何国家，只要你走上福利国家的道路，只要你社会保障指出越来越大，人们得到社会保障越来越多，那就有可能是福利刚性的存在，福利是不可逆的。第三点就是一定要考虑到成为场外一道亮丽的风景线。经济的波动和社会的动荡关系，这种关系比过去更密切也更复杂了。

厉以宁指出，只有把国家信用、社会信用、个人信用、企业信用之间的关系理清楚，才能设置好监管条例，如果这个问题没有搞清楚，监管可能没有到要害之处。现有的信用评级机构，由于评估的难度增大以后，将来可能会出现新型的信用评级机构。

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