方正证券检验改革的试金石位置

方正证券：检验改革的试金石 类别： 机构： 研究员：

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导读：近期混改力度明显加大。3月31日，刘鹤主持召开发改委内改革专题会议，要求尽快批复实施试点方案，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工七大领域迈出实质性步伐，形成一批典型案例。发改委副主任连维良强调，争取做到5、6月份改革方案全部报出，下半年出台实施。据华夏时报，前两批19家混改试点央企中的17家进入试点实施阶段。混改第三批试点的遴选工作已经着手启动。

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混改提速，第三批混改试点扩围至地方国企。发改委站5月24日发文称，到目前为止，两批近20家中央企业混改试点正在顺利实施，第三批试点企业将进一步扩大范围，提高覆盖面，在筛选数十家中央企业的同时，重点从省、自治区、直辖市选择试点企业，形成规模协同效应，混改首次扩围至地方国企。预计第三批试点企业在6、7月确定，2017年底将典型案例进行推广。

混改力度进一步加大，国资委放权，从当前的管人、管事、管资产向管资本转变虚拟运营商4G转售业务有了新进展。继中移动和中电信之后。5月10日，国务院办公厅转发《国务院国资委以管资本为主推进职能转变方案》，而休闲旅行与消费者信心指数有着密切的关系。09年2月梳理了国资监管职能，将精简43项监管事项，其中取消监管事项26项，下放监管事项9项，授权监管事项8项。为国企进行混改提供了更多的自主权，将进一步推动国企混改升级。5月3日发布的《关于进一步完善国有企业法人治理结构的指导意见》明确了到“2017年年底前，国有企业公司制改革基本完成”。

七大领域试点企业动作频繁。2017年电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等七个领域的改革必须迈出实质性步伐，前两批19家试点企业，涵盖除石油、天然气外的五个领域和七大领域之外的企业。联通是央企混改试点先锋，其率先破题将带动其他关键性领域国企混改。哈电集团、中国核建、中国船舶、南方电等试点央企都积极推进混改，举措频频。

油气领域或成第三批混改试点重心，军工、民航、通信值得期待。

2017年4月13日，严鹏程在发改委召开发布会上明确表示，石油、天然气领域混改试点，拟待油气行业改革方案正式实施后，在第三批试点中统筹推进。5月21宁波台州日，中共中央、国务院印发了《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》，明确了深化石油天然气体制改革的指导思想、基本原则、总体思路和主要任务。作为混改的七大重要领域之一，新一轮油气改革必将打破油气产业链的固化格局。预计油气领域将是第三批混改试点的重心。此外，军工、民航、通信三大行业混改机会尤为突出，进入第三批混改名单几率仍然很大。

地方国改热点扩散，关注上海、北京、山西、山东、天津、东北六大区域。上海推进快速有效，成为国改排头兵，其他地区也积极推进混合所有制，北京混改成效显著，北京市属混合所有制企业已经占到企业总数的近70%。山西省坚定国企改革决心，在《2017年山西省政府工作报告》中同时又具有企业的性质，明文确定2017年要全面启动省属国有企业改革。山东省今年将加快资产证券化步伐。3月28日哈尔滨市召开国资国企改革与监管工作会，提出今年哈尔滨市将力推市属国企证券化、资本化。天津市国企混改抛出大手笔，拟引入发展资金1100多亿元。

风险提示：混改进度不及预期

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