行业机械制造中美贸易战达成和解扩大市场化有利

机械制造：中美贸易战达成和解 扩大市场化有利于制造业长期发展 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点事件：中美两国19日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明，双方达成共识，不打贸易战，并停止互相加征关税。

点评：1、联合声明中提到，“双方就扩大制造业产品和服务贸易进行了讨论，就创造有利条件增加上述领域的贸易达成共识”：我们就此对机械行业进行梳理，构筑全新优势1）进口方面，机械行业主要是一些核心零部件、高端机床、半导体等专用设备需要进口，扩大贸易有利于制造业在先进设备方面降低成本，学习先进的设备生产技术，长期看有利于高端设备的进口替代；2）出口方面，我们统计了271家机械行业上市公司的数据，2017年全行业实现营业收入9054. 8亿元，其中来自海外的业务收入15 1.40亿元，占比约16.9%，不算太高，且主要是一些金属类零部件、集装箱以及少量工程机械等，相对来说技术含量偏低，扩大贸易有利于国内有国际竞争力的产品如工程机械、油服设备等进一步开拓国际市场。

2、联合声明中提到中方“增加石油和清洁能源的进口”：清洁能源进口主要指的是天然气的进口，我们认为，1）增加进口对国内的天然气储运设施提出增量需求，有利于相关工程设施建设、储运罐等公司；2）能源结构转型势必增加国内天然气需求，而中国是缺油少气的国家，增加天然气进口有利于缓解国内天然气供应压力，增强天然气现货价格市场化，有利于天然气产业链的长期发展，相关设备公司受益。

投资建议：总的来说，中美就扩大贸易合作达成一致，符合中国进一步市场化，实现产业升级的长期战略。正如我们去年底年度策略中所提，全年还是坚定看好从投资角度看，我们主要推荐 条主线：

1、智能制造方向，关注有核心竞争力能释放业绩的工业机器人本体、系统集成类公司和自动化专机。2、强者更强逻辑：成熟行业的领军企业强者恒强逻辑将进一步强化；成长性行业的领军企业将凭借技术、产品的核心优势迅速占领市场，市占率提升。 、补短板逻辑，关注核心零部件、设备的进口替代。

风险提示：中美贸易磋商重新恶化的风险，宏观经济不及预期的风险等。