湘财证券经济持续较快增长输入型通胀或增大公开

湘财证券：经济延续较快增长 输入型通胀或增大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

据中国物流与采购联合会（CFLP）5月1日发布数据显示，4月份中国制造业采购人经理指数（PMI）为55.7%，比上月上升0.6个百分点。

主要观点：

qPMI显示我国经济延续较快发展自09年3月起，我国制造业采购经理人指数已经连续14个月位于扩大区域。与此同时，自去年10月起，除今年2月因春节长假因素外，PMI延续在高于55%的位置。这预示着我国经济整体上维持在一个较快的发展水平。在生产方面，金属制品业、电气机械及器材制造业等行业的生产指数超过60%，领先于其他行业。另外它们在订单和进口等指数上的表现也要好于其他行业，这预示着金属材料和机电设备等行业发展势头较为突出，而这正符合经济处于上升期的特点。同时从分企业数据可以看出，重工业生产增长势头依旧较为强劲。从代表需求的新订单指数来看，4月份比3月份增加1.2个百分点，社会需求继续保持上升的良好势头。但从同比和环比数据来看，增长的势头有趋缓的倾向。在进出口方面，新出口定单与3月持平，大多数行业继续保持在50%以上，预示着出口回升势头较为平稳。

q输入型通胀压力或将增大自09年11月以来，购进价格指数已经连续6个月超过60%，并且自2月开始，环比和同比增幅有不断扩大的趋势。4月份购进价格指数达到72.6%，为08年7月以来的高点。分行业来看，在全部行业的购进价格指数都高于50%的情况下，以金属制品业、石油加工及炼焦业、电气机械及器材制造业为首的13个行业高于70%。

而从各产品类型来看，原材料与能源、中间品和生产用制成品类企业的购进价格指数较高，均超过了70%。这预示着未来输入型通胀压力或将进一步增大，位于上游的企业生产成本压力将相应增大，从而减少企业利润空间，并且还有向中下游传递通胀的可能性。