畸形创新陕国投联手国泰基金终告亏损吧

21世纪 阳光产品，直接投基金公司的专户，这一创新模式，最终难逃亏损结局。

而近日有媒体拍到言承旭的境况 近日，陕国投与合作的“陕国投·国泰基金定向证券投资集合资金计划”完成清算。该信托计划共募得33570万元，最终以投资者合计承担了约4300万元的亏损（亏损比例12.91%）清算。

信托与基金公司的强强联手

相关文件显示，这款成立于2011年5月3日的“陕国投·国泰基金定向证券投资集合资金信托计划”（以下简称：陕国投·国泰定向），保管银行为(,)。信托财产主要用于投资国泰基金的资产管理一对一专户，由该资产管理专户投资于银行存款、回购、短期融资券、票据等以及监管机构允许投资的其它金融工具，重点用于参于新股IPO、上市公司定向增发，执行期限为2年。

文件说明：“在不违反国家相关发规的前提下，受托人（陕国投）有权与财务顾问（诺亚远征）协商决定本信托计划投资范围的扩大，并应向委托人披露。

投资者作为委托人，认购该款信托的起点金额为人民币100万元，同时在认购的过程中，需另外交纳认购费用：认购金额在500万以下的，另行收取1.2%的认购费；认购金额在500万以上的，另行收取1%的认购费，这部份费用不列入信托计划的财产，而是另算为信托管理费。”

在信托计划发行之初，即有市场人士表示，这是一种新的模式，包括了信托公司、托管银行、财务顾问、基金公司四个主体。由信托公司和财务顾问协商产品投资范围，而资金最终由基金公司进行管理。通过这一模式，“信托阳光私募产品参与定向增发又新增了一条渠道。”

不过，2011年前后，已成立了多款用于参加定向增发的阳光私募产品。陕国投·国泰基金定向证券投资集合资金信托计划的主要创新性，或在于引入了国泰基金的资产管理专户对资金进行管理，借助基金公司的专业性和品牌声誉，来在众多定增产品中独树一帜，获得更多投资者的青睐。

而对于基金公司来说，通过信托公司和财务顾问的渠道，不仅发行手续简单，还省去了销售和客户服务的环节。

所以，从设计理念上看，这应该是一款有着“多嬴”目标的信托产品。