煤炭石油利空出尽政策基调下迎来反弹了

煤炭石油：利空出尽 政策基调下迎来反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

利空出尽，政策基调下迎来反弹上周，全国动力煤价格保持不变，部分焦煤和焦炭价格上涨。我们认为政府对重点合同电煤价格的限制等已经在股价中有所反映。煤炭股15倍的11年市盈率仍具有安全边际。中央经济会议的基调有利于煤炭板块。我们看好近期和明年的煤价以及明年一季度需求的反弹。我们对未来煤炭板块的走势较为乐观，首选潞安环能。

要点动力煤港口价和坑口价保持不变。12月1 日，大同南郊动力煤坑口价为490元/吨。秦皇岛大同优混和山西优混分别为850元/吨和800元/吨。煤价没有继续下滑略好于市场预期，考虑到天气进一步转冷，我们预计未来一个月电煤价格仍会高位盘整。

恶劣天气导致秦港库存增加。秦皇岛库存周环比增加 .8%，至698万吨。

国际煤价继续大幅上涨。12月10日，澳大利亚NEWC指数价格周环比上涨4.1%至116美元/吨。我们认为国际煤价近期上涨的原因主要是澳大利亚和印尼等煤炭出口国家的雨水天气影响了当地的煤炭生产。

部分焦煤和焦炭价格上涨。12月1 日，柳林4号焦煤和平顶山1/ 焦煤分别周环比上涨 .4%和2. %；临汾和平顶山二级冶金焦分别周环比上涨1.6%和1.2%。

中央经济会议基调有利于煤炭板块。财政紧缩低于预期，通胀将在较长时间存在，较高的经济增长速度，这些都对煤炭板块形成利好。

多次遭传婚姻出现状况 山西获批中国面积最大的国家综合配套改革试验区，被视为含金量较高的“经济特区方案“，预计会带来山西煤炭股的阶段性机会。

最近几周煤炭板块利空较多，主要是发改委对明年重点合同煤的限价以及带动市场煤价的冲高回落影响市场预期。我们认为煤炭板块的走势已经比较充分地予以消化。接下来，煤炭板块的利多增多：

1.中央经济会议基调下明年煤炭需求的增长好于预期；2.通胀较长时间的存在对煤炭股形成长期利好； .我们依然看好近期及明年的煤价，以及明年一季度节能减排指标完成后煤炭需求的反弹；4.国际煤价的大幅上涨以及市场对石油价格的较高预期对煤价形成支撑；5.钢价上调；6.经历前期较多利空，煤炭股估值在15倍左右，仍具有较好安全边际。综上，我们对未来煤炭股的走势相对乐观。

首选潞安环能。

2010年12月14日煤炭价格周报14电电煤煤坑坑口口价价和和港港口口价价保保持持不不变变12月1 日，大同南郊动力煤坑口价周环比保持不变，为490元/吨。秦皇岛平仓价：大同优混和山西优混双双保持不变，为850元/吨和800元/吨。市场普遍预期在发改委的限价令会影响预期，或会带来市场煤的下降，但实际好于预期。近来天气转冷明显，季节性因素预计将使煤价高位盘整。

12月10日，澳大利亚NEWC指数价格周环比上涨4.1%至116美元/吨。布伦特原油期货结算价周环比下跌1.0%，为90.5美元/桶。我们认为国际煤价近期上涨的原因主要是澳大利亚和印尼等煤炭出口国家的雨水天气影响了当地的煤炭生产。