行业家用电器政策逐步落地荐7股

家用电器：政策逐步落地 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

行情回顾：1月表现良好。受家电消费新政等因素的刺激，家用电器行业2019年1月表现较为亮眼,申万家电板块上涨1 .06%，在申万28个一级行业分类中，涨幅排名第1位。同期，上证综指上涨 .64%，沪深 00指数上涨6. 4%。申万家用电器子行业均呈不同程度和丈夫边学技术边养鸡的上涨，其中空调、洗衣机、冰箱位列前三，涨幅分别为17. 8%、14. 2%、1 . 1%，其次为彩电、小家电、其他试听器材及家电零部件，涨幅为5. 2%、 .48%、2.20%、0.48%。

行业产销数据：2018年12月空调产销增速均有所提升，内销同比增速放缓，外销同比增速大幅提高；洗衣机表现较好，产销保持同比增长；冰箱产销表现较为疲软。

全国首个地方性家电消费刺激政策落地北京。2019年1月 0日，北京市推出新一轮为期 年的家电刺激政策，从补贴力度、产品覆盖范围看，北京市作为全国财政支付能力最高的地区之一，补贴力度足够大。但限于各地财力差距，其他地区补贴力度将弱于北京市。假设本轮家电消费政策完全依赖于地方补贴，预计全国范围的补贴强度将弱于前次家电消费政策的水平。

投资建议：截至2019年1月 1日，A股家用电器公司中共有 9家公布了2018年业绩预告，其中，实现利润正增长的占比54%，负增长的占比46%。目前，家电行业的集中度在不断加强，多个细分行业已显现出寡头垄断之势，在国家刺激消费、家电新政陆续出台的背景下，行业龙头的优势更为明显。建议关注具有护城河体系、防御性强的龙头企业：白电龙头格力电器、美的集团、青岛海尔，黑电龙头TCL集团、海信电器、创维数字，厨电领域的老板电器、华帝股份、浙江美大，小家电领域的苏泊尔、九阳股份。

风险提示：原材料价格上涨，行业竞争加剧，政策补贴力度不及预期