乍暖还寒钢铁行业前景仍不乐观

　　 | 发布者：赵艳秋 | 来自工程机械 从钢材价格到钢铁企业的盈利性来看，钢铁行业在2011年经历了一个震荡探底的过程。2011年全年钢材产量8.81亿吨，同比上升12. %，钢价综... 从钢材价格到钢铁企业的盈利性来看，钢铁行业在2011年经历了一个震荡探底的过程。2011年全年钢材产量8.81亿吨，同比上升12. %，钢价综合指数同比上升11.0 %。但是，同期主要原材料铁精粉的均价上涨17.79%，高于钢材价格的涨幅，大部分钢铁企业的净利润都有所下落。拥有资源的企业和盈利性受原材料价格影响较小的企业表现良好。

　　钢材价格在今年的1月和2月仍然延续了前期下跌的趋势。从 月开始，随着需求回暖，钢铁价格企稳回升，铁矿石则由于总体上供大于求，价格略有下落，整个行业的盈利性开始好转。一季度全部钢铁行业虽然仍处于亏损状态，但亏损面大幅减轻。

　　从 月的需求数据上看，固定资产投资增速延续下滑趋势，房地产的投资增速同样在不断下降。 月，房地产开发累计投资额环比增速下降至2 .5%。保障房依然是房地产市场最大的刺激因素。随着天气逐步转暖，房地产开工面积逐步扩大，对于钢材中的长材的需求将逐渐释放。但在房地产限制性政策取消前，投资的同比增速可能会延续下滑。 月汽车产量同比小幅上升，1、2月高基数效应消失后，预计全年汽车产量将会有个位数的增长。从家电产量的数据来看，家电行业已逐渐从家电补贴结束的阴影中走出，特别是彩电产量大幅增加。机械方面，除铁路机车受到铁路系统投资缩减影响大幅下滑外，其他机械各有增减，总体来看机械行业的状况正在继续好转。预计未来几个月钢材需求可能会继续增加。建筑用材的需求增速或将逐渐下降而板材的需求增速或将持续上升。

　　钢材的供应量增长更加迅速。 月全国生铁、粗钢和钢材的产量同比分别上升5.05%、 .64%和9.61%，产量均创历史新高。同时，库存下落减缓，2011年 、4两月的螺纹钢库存下落16 .64万吨，而今年只下落了95.97万吨。

　　钢材价格在4月中旬结束了上涨态势，开始回落，全国钢材价格指数走出了一条扁平的抛物线，从各钢种的情况来看，环比变化均在0.5%以内。后期产能释放的压力较大，钢材价格上行空间不大。

　　据中国钢铁工业协会估算，2011年底全国粗钢产能已超过8亿吨，而拟在建的产能则超过2.5亿吨。钢铁业 十二5 规划估算2015年全国的钢材需求量只有7.5亿吨，产能多余的问题仍较严重。需求回暖遭遇产能扩大，5月份钢价可能会走出震荡的趋势，钢铁企业难免会遇到量增价减的问题。

　　钢铁企业2季度盈利改善是大概率事件，但原材料价格亦步亦趋，产能过剩的阴影挥之不去，钢铁企业盈利延续上升的动力不足。因此，我们认为二季度钢铁行业状况仍不乐观。

　　（经济鲍庆作者单位：东海证券研究所）