金融多元金融慢慢来源泉

金融：多元金融慢慢来 -07 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

一、多元金融慢慢来证监会发布会表态正研究多元金融牌照放开，点评如下：

牌照放开是大趋势。综合金融、混业金融是金融大方向，未来银行、证券、保险、租赁、信托牌照将可相互交叉，实现综合经营。进程上，会先放开单一业务牌照，全牌照将需较长时间；判断有2～ 年过渡期。牌照放开应修法先行，短期还不现实。现行法律下我国金融体系属分业模式。牌照放开还需《证券法》《商业银行法》修改先行，考虑到修法涉及面大，影响深，预计2～ 年过渡期；金融未来趋势在于多元互动，券商亦可展业其他金融板块，优质券商在其他金融领域也可大展身手；行业格局将加速变化，金融未来缤彩纷呈。多元金融下必然产生更多机会，碰撞出更多火花，有变化才会有机遇二、券商2月数据点评春节假期影响，2月盈利环比下滑，同比增长5 %。披露数据的21家券商2月份共实现营收118亿元，环比下滑 5%，同比增长4 %；2月共实现盈利51亿元，环比下滑41%，同比增长5 %。受春节假期影响，2月共15个交易日，较一月份2 个交易日明显减少，券商业绩环比意义不大，同比来看仍实现大幅增长。

海通、光大、兴业证券表现突出，实现净利润角度，海通证券（环比-2 %、同比102%），光大证券（环比-51%、同比90%），兴业证券（环比-44%、同比81%）。

直接打过去。很多人旺旺上面很凶交易量以及两融因素是同比大增主要原因。2月沪深股市日均交易量50 2亿元，较去年同期增长84%，环比下降9%；2月末两融余额1.16万亿，同比大增200%，环比上升2. %，是2月业绩同比大增主要原因。

月可实现50%环比增速，靓报可期。春节过后两融余额重拾上升之势，截至2015年 月5日，两融余额12248亿元，创历史新高。目前市场交易额、客户保证金均呈现回升迹象，IPO目前过会64家，注册制有望年中实施，预计全年新上市企业 00- 60家，可为行业贡献亿收入。据估算，券商 月净利润可实现50%增长。

按2月盈利水平估算，全年可实现60%盈利增速。按2月盈利水平计算，上市18家可比上市券商可实现净利678亿，同比增长60%。在60%增速基础上，依然存在业绩催化因素，如两融余额保持继续攀升态势、市场趋势向好、交易额继续上升等，总体上对今年券商业绩保持乐观。