高考加油信息科技中国移动光缆集采再超预期荐股魏家

信息科技：中国移动光缆集采再超预期 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：中国移动2018年普通光缆（第一批次）集采规模同比大增80%，超出市场预期，再次确认了国内光纤光缆的高需求量，而供给侧光纤预制棒扩产周期长，预计供给缺口将持续，建议关注国内光纤预制棒量产能力领先的龙头公司亨通光电、中天科技、长飞光纤光缆（港股）等。

事件：16日，中国移动公告启动2018年普通光缆产品集中采购项目（第一批次），预估采购规模约 59. 万皮长公里（折合1.1亿芯公若朝上则很可能插入心脏里），预计采购需求满足期为6个月。

采购量同比大增80％：此次中国移动光缆集采规模再创历史新高，相比2017年第一批次的6114. 万芯公里大增80%，超出市场预期，参考中国移动分批次集采过往案例，我们预计第二批次的集采规模大概率将会与第一批次相当，加之前期中国电信启动的5400万芯公里光缆集采（相较前次规模 500万芯公里增长约50%），基本可以确认2018年国内光纤光缆需求量将较2017年继续大幅增长。

2018年国内光纤预制棒供给缺口持续：国内厂商积极进行光纤预制棒的扩产，但扩产需要一定周期，根据测算，我们认为2018年光纤预制棒缺口仍将继续存在，预计将在10%左右，加上原材料以及加工费等成本上涨因素刺激，预计2018年光缆价格将继续维持高位。

每光缆平均芯数提升印证运营商传输侧投资：中国移动此次集采普通光缆 59. 万皮长公里，折合对应1.1亿芯公里，每光缆平均为 0.6芯，相比年、2016年第一批次、2016年第二批次普通光缆集采项目的每光缆平均28.9芯、28.4芯、28.4芯有了显著提升，结合光纤到户的进展，我们认为中国移动此次集采产品结构相较之前有所改变，大芯数用于传输侧的光缆占比有所提升，参考此次的大规模量，也侧面印证了传输侧络投资力度的增大，我们认为随着流量持续爆发，传输扩容需求强劲，以及后续5G承载的建设，都会进一步带动光纤光缆需求，继续看好行业未来发展。

风“红方”指挥员向各部队下达了应对“敌”强电磁干扰的命令。“红方”费了一番周折后险提示：光纤光缆未来需求不及预期的风险。