临储玉米首拍虽火爆但后续恐遇冷鼓励

5月5日，备受市场关注的临储拍卖如期启动，但与市场之前预期明显相悖的是，首拍成交“火爆”，多地成交率在90%以上甚至全部成交，且溢价明显，河北等地最高溢价超过200元/吨，创近几年拍卖成交价格之最，在感叹如此火爆成交之际，5月9日市场即将迎来中储粮举行的2014年产玉米销售。那么首拍迎来“开门红”，市场反映如何？后期拍卖如此火爆场面能否延续？笔者分析认为首拍火爆虽在情理之中，也在意料之外，短期市场或利好，拍卖终是“持久战”，从目前市场需求面来看，后续拍卖恐将“遇冷”。具体分析如下：

临储玉米拍卖成交“火爆”

5月5日，我国临储玉米首拍成交火爆，投放2012年国产玉米50.19万吨成交率73.76%，2号玉米2011年和2012年产1.24万吨全部流拍；投放2013年分贷分还玉米200.4万吨成交率90.81%，成交价最高1540元，最低1250元，下面我们来看一下具体成交结果、成交均价及溢价成交情况。5月5日国家粮食交易中心计划销售玉米总量为252.37万吨，实际成交219.49万吨，成交均价1387元/吨，成交率86.97%，其中2013年产分贷分还玉米计划销售200.94万吨，实际成交182.47万吨，成交均价1379元/吨，成交率90.81%；2012年产超期玉米计划销售50.19万吨，实际成交37.02万吨，成交均价1425元/吨，成交率73.76%；2011及2012年产进口玉米计划销售1.24万吨，全部流拍。2013年产分贷分还玉米投放区域为东北三省一区，其中辽宁计划销售30.04万吨，实际成交30.01万吨，成交均价1477元/吨，成交率99.9%；计划销售70.15万吨，实际成交67.29万吨，成交均价1392元/吨，成交率95.92%；黑龙江计划销售61.35万吨，实际成交51.48万吨，成交均价1323元/吨，成交率83.92%；内蒙古计划销售39.4万吨，实际成交33.7万吨，成交均价1350元/吨，成交率85.52%。

3、人才。从环境和技术挑战来看2012年产超期存储玉米投放区域为华北地区及南方销区，由于买方限制为深加工企业，深加工企业集中的华北地区成交溢价明显，其中河北地区计划销售9.86万吨，成交9.07万吨，成交均价1500元/吨，成交率91.98%，不同等级玉米溢价区间元/吨；山东地区计划销售2.58万吨，全部成交，成交均价1557元/吨，溢价区间元/吨；河南地区计划销售0.22万吨，全部成交，成交均价1537元/吨，溢价区间元/吨。

拍卖溢价高成交一方面表明市场对粮源的需求坚挺，另一方面也施压于贸易环节粮源释放，后期应持续关注拍卖成交情况。同时 2013年产分贷分还玉米中，黑龙江和内蒙古兴安盟以北三等玉米拍卖底价为1250元/吨，比上年下降元/吨；吉林三等玉米拍卖底价为1300元/吨，比上年下降250元/吨；辽宁和内蒙古兴安盟以南为1350元/吨，比上年下降元/吨。进口玉米、超期和席茓囤玉米中，三等玉米拍卖底价普遍为1300元/吨，比上年下降元/吨不等。

部分企业收购价“闻风而动”

竞拍前后几日国内玉米市场行情局部有所调整，特别是受拍卖政策利空影响，近几日吉林先后有两家企业闻风而动，大幅下调玉米收购价格。

具体来看：4日吉林榆树二等玉米挂牌1350元/吨，较上周下调80元/吨；吉林乙醇挂牌1430元/吨，较5月1日降价40元/吨。目前国内淀粉价格小幅回落，酒精平稳运行，关内深加工企业亏损扩大、关外盈利增加（理论上），因后者在拍卖前大幅下调玉米收购价格元/吨不等，其中山东地区每吨淀粉加工亏损扩大至156元；吉林每吨淀粉加工盈利540元（含每吨玉米200元补贴），黑龙江酒精每吨盈利维持在1030元（含每吨玉米300元补贴）。

当然我国玉米深加工企业依旧是上周启动的临储玉米拍卖的最大受益方，尤其是酒精企业，一方面在前期政策补贴下，不少规模深加工企业已经做好库存，且新粮品质不错，另一方面从对玉米品质要求而言，一些长期存放的低品质玉米只能流向深加工，价格相对低廉，成为一种隐形的“福利”。而与之相反，上周华北产区玉米价格继续趋强运行，目前华北产区余粮消耗速度明显加快，基层贸易商收购难度增加，部分贸易商出库以前期库存为主，购销节奏放缓，深加工企业报价窄幅涨跌，日均调整幅度元/吨不等。

华北2012年超期玉米拍卖成交率普遍偏高，部分溢价空间较大达250元/吨，当前距离新麦大规模上市日期不足一月，贸易商玉米购销动作谨慎。此外值得的一提的是，拍卖结束后北方锦州玉米集港价格已上涨至1660元/吨，累计上涨元/吨，主要原因就是辽宁省临储玉米拍卖成交率接近100%，成交溢价空间元/吨，支撑北方港口收购报价继续趋强运行。

后续拍卖能否延续“火爆”？

不得不说今年国家临储玉米首周拍卖的高溢价、高成交令市场印象深刻，这是东北产区农户余粮见底、贸易挺价意愿强、初期投放量偏少及华北深加工等下游企业仍有备库需求多方面因素带动，但我们要看到当前贸易环节及下游企业库存充裕，华北麦收前腾库卖粮意愿增加，尤其是东北深加工企业的补贴期库存及南方饲企的正常库存，这为政策粮源进入市场提供了缓冲期，后续玉米拍卖能否延续“火爆”值得我们深思和担忧。

首先，从深加工企业来看，目前东北深加工企业玉米库存普遍在2个月左右至3个月用量水平，虽然当前东北产区农户卖粮活动收尾、企业厂门收购基本无量，但即便仅靠消化库存也起码可以支