齐鲁证券美国房地产开工回暖

齐鲁证券：美国房地产开工回暖 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

以及茶餐厅与食客的关系。　　　　灵活价格政策在小型特别是个体经营的茶餐厅中运用较多 美国：房地产市场回暖美国7月CPI增速虽然出现下滑，但主要受能源价格波动影响，核心CPI则相对平稳。房地产市场回暖，NAHB住宅市场指数已连续三个月回升，新屋开工也显著好于市场预期。地产市场回暖有助于容纳更多就业，消除美联储的加息顾虑，货币政策正常化的步伐可能会快一些。

日本：贸易数据向好7月贸易数据尽管算不上靓丽，但出口增速回升，而进口增速也显著好于市场预期，这是贸易数据向好的证据，也许会缓解日本央行的担忧。销售数据也在6月短暂盘整后在7月继续回暖，按照目前的趋势，销售在三季度末可能恢复到正常水平。

英国：通胀增速显著下滑英国通胀增速全面下滑，房地产价格增速也趋于回落，尽管还没到值得担心的程度，但货币政策正常化的步伐可能会落后于美国。不过最新的货币政策纪要显示，尽管货币政策维持不变，但近三年来首次有委员支持加息，他们支持加息的理由是，失业率下滑意味着未来薪资增长将增强，由于货币政策存在滞后效应，宜在就业市场出现压力之前升息，提早升息将有助于确保未来可渐进升息。这一状况让市场预期英国央行的加息时点可能提前到2014年年底，不过按照目前疲软的薪资增长态势及经济复苏趋势，提前于美国加息并不现实。