建材华东限产致使水泥价格超预期上涨荐股公开

建材：华东限产致使水泥价格超预期上涨 荐 股 201 - 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

全国水泥市场价格环比上涨1.0 %据数字水泥的消息显示，上周全国水泥市场价格环比前一周继续上涨，幅度为1.0 %。价格上涨区域有上海、江苏、浙江、湖北和广西等部分地区，不同区域价格上调10- 0元/吨；无明显下跌区域。北部天气转冷后工程项目陆续停工，水泥成交量下落，目前价格暂稳。华东和中南地区企业库存低位，受到安徽等地减排限产及两广地区运输成本上升等因素影响，水泥价格继续上行，涨幅超越之前预期。

华北地区价格继续保持安稳。除内蒙之外，京津冀晋因天气较好，重点工程和房地产项目仍在继续施工中，企业发货量保持正常水平。唐山地区熟料价格小幅上调5元/吨，出厂价元/吨，水泥价格在低部持稳，由于政府对炸药管控力度加强，企业矿山开采受到影响，后期部份生产线将会面临停产，熟料价格或将继续小幅爬升。

华东地区P.O42.5水泥价格环比前一周上涨1.7%，江浙沪水泥和熟料价格继续上调，幅度20- 0元/吨，超出之前预期。主要原因一方面是区域内部分生产线有主动和被动限产的情况，水泥库存一直保持较公道水平，熟料更是出现短缺现象；另一方面安徽巢湖一带限产虽已结束，但由于节能减排指标未完成，仍有继续限产的计划（11月16日起至年底限额用电 0%），浙江宁波、嘉兴和建德已正式通知减排停产计划（宁波窑磨停15天，嘉兴月期间停产10天，建德每条窑各停7天），杭州和湖州等其他地区也将会出台相干减排计划，未来一段时间水泥和熟料供应量仍将受限。后期需要关注浙江节能减排限产力度，若限产较为严重，价格将会继续上调，反之将高位维持稳定。山东枣庄和江苏北部徐州地区水泥和熟料价格上调，幅度元/吨，淮海区域主导企业在下游需求尚可以及库存水平适中情况下，小幅上调价格。山东北部济南、淄博和滨州一带价格继续保持安稳为主。福建和江西地区受降雨影响，企业发货量均有减少，各企业库存略有上升，但仍无压力，当地建筑工程需求依然旺盛，后期价格或将在高位持稳。

中南地区P.O42.5水泥价格环比前一周上涨2.6%。广西南宁、桂北和桂中地区价格走高20- 0元/吨。受前期台风影响，两广地区市场成交量平均下降 0%左右，但还没有库存压力，天气转好后企业发货基本恢复正常。主导企业对后市价格仍然看涨，主要基于旺盛需求和较低库存现状，但仍需要斟酌天气情况。湖北武汉11月初高标号公布上调 0元/吨，经过两周的调剂，基本执行到位，高标号到位价 元/吨。

水泥库容比上升0. 个百分点上周全国水泥库容比约为62. %，较前一周上升0. 个百分点，其中华东、中南及西北地区库容比分别小幅上升0.4、0.5及0.6个百分点，华北、东北和西南地区保持安稳。目前东北地区库容比最高，约74.4%，华东地区最低，约为54.2%。

对上市公司的影响从基本面来看，全国水泥价格继续呈现上升趋势。其中东部和南部多地价格继续上涨，目前区域库容比略有小幅回升但仍处于低位，预计近期仍能维持高价格水平；西北和东北地区逐步进入淡季，工程项目开始陆续停工，后期水泥价格或将有所回落。各地区情况来看，华北地区需求平淡，库容比偏高，全年情势不容乐观。东北地区市场今年需求水平弱于去年同期，由于东北区域集中度较高，预计价格仍能维持相对较高水平。华东地区全年来看供求情况有所好转，企业盈利情况有望得到改良。中南地区上半年价格延续低迷，下半年广东珠三角地区需求向好，价格有继续恢复的趋势。西南大部分地区产能多余较为严重，对价格产生了较大的压力。个股方面，大气污染防治工作积极进行，华东地区减排限产导致价格超预期上涨，长时间关注具有低成本优势以及受益于未来行业资源整合的华东地区龙头企业海螺水泥(人民币16.07;港币27.25,买入)，短时间继续关注金隅股分(人民币7.08，谨慎买入；港币6.05，买入)和冀东水泥(人民币8.61,谨慎买入)。