行业钢铁钢价将震荡下行荐5股

钢铁：钢价将震荡下行 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

P计生局长：以为耍年假MI初值走低，需求逐渐转弱，钢价将震荡下行汇丰5月PMI预览值降至49.6，七个月来首破荣枯线，新订单更创八个月最低水平，显示经济复苏态势缓慢。为缓和近期资金面紧张局面，央行大幅减弱流动性回收力度，本周实现净投放1280亿元，创春节后的单周新高。截至一季度国内 0家上市钢企流动负债同比增加近269亿元，需求不振迫使钢厂纷纷下调出厂价格，流动负债高企使钢厂仍坚持生产以减少亏损不再担心续航问题。本周市场需求未有实质性改善，库存消化速度降低，供需矛盾日趋严重，钢厂降价加剧市场悲哀情绪，加之雨季将至需求逐渐转弱，预计下周钢价将震荡下行。目前宏观经济复苏力度低于预期，在就业数据良好的背景下，政府短期可能不会出台强有力刺激政策，钢铁行业缺乏整体性投资机会，但油气输送管、球墨铸管、汽车面板等子行业龙头业绩突出，有较好的投资价值。

广发钢铁组合：金洲管道、新兴铸管、久立特材、方大特钢、宝钢股份原料：原料市场盘整趋弱本周国内铁精粉均价9 7.2元/吨，周环比下跌7元/吨；青岛港进口矿均价892.5元/吨，周环比下跌20元/吨；唐山废钢2 50元/吨，与上周持平；唐山方坯 060元/吨，周环比下跌10元/吨。

钢价：钢价弱势整理，后市将震荡下行本周国内钢价综合指数为1 0. 1，周环比下跌0.9%，其中长材跌0.88%，扁平材跌1.17%，分别收于144.81、118.09。螺纹钢主力合约（1 10）收盘价为 571元/吨，跌幅为1.41%；结算价为 570元/吨，跌幅为0.22%。

螺纹钢期现货价差为70元/吨。预计下周钢价将震荡下行。

盈利：各品种盈利互有增减在考虑一个月原料库存条件下，我们估算目前螺纹钢盈利约11.87元/吨；线材盈利约72.22元/吨；热卷亏损约195.52元/吨；中厚板亏损约196.46元/吨；冷轧板亏损约86.87元/吨；镀锌板亏损约155.97元/吨。

社会库存：总量持续下降，长材降幅显著本周末钢材社会库存为1861.46万吨，周环比降2. 5%，同比升17.87%。其中线材环比降4.97%；螺纹钢环比降 .46%；中板环比降1.21%；热卷环比降0.80%；冷轧板环比升2.15%。

风险提示：需求和补库存低于预期；高产量抑制钢价上涨；行业亏损风险。