行业汽车狭义乘用车1月销量增长强劲

汽车：狭义乘用车1月销量增长强劲 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

受同期春节因素影响，狭义乘用车1月销量同比大幅增长乘联会1月份终稿数据显示，我们选取的2 家重点汽车企业1月份总销量达到122万辆，同比增长49%，在剔除工作日因素影响之后，同比增长14%。我们预计1月份最终的狭义乘用车总销量将达到1 6万辆，同比增长 9%，创历史新高。我们认为1月份的高增长主要源于终端需求的回暖以及同期的春节因素。同样由于春节较少工作日的原因，我们预计2月份的销量将会走弱，综合考虑1/2月份，我们Ella则解释：“我只是要他跳舞甩头预计行业同比增速约为10%。

终端零售价格保持稳定1月乘用车终端售价总体保持平稳，我们认为主要原因在于：1）终端需求持续回暖；2）经销商库存压力减弱； ）厂商刚开始制定新一年销售目标。

行业估值继续上行空间有限，个股表现或将开始分化过去两个月，受益行业销量回暖，乘用车板块的整体估值水平大幅上升，我们估算201 PE已从9.5x上升到1 x，201 PB已从1.5x上升至2x。站在目前时点，我们认为除非行业销量增速能够持续达到10%或以上，否则板块估值继续上行空颇有感触。间将有限。同时，我们认为个股表现或将开始出现分化。

推荐江淮汽车、悦达投资和上汽集团我们认为产品具备较强竞争力、市场份额持续提升、并且业绩一致预期存在进一步上调空间的公司股价会有较好表现。继续推荐江淮汽车、悦达投资和上汽集团。