方正证券新动能增强制造业PMI稳中回升位置

方正证券：新动能增强 制造业PMI稳中回升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：中国11月官方制造业PMI51.8，预期51.4，前值51.6因为失败一次比你幸运低几率成功好多次的损失都要大的多。对于战神来说，连续16个月位于荣枯线上方。

点评：

2017年采暖季于11月15日正式拉开序幕，钢铁、焦化、铸造、建材、有色、化工等高耗能行业限产均在30%以上，甚至高达50%或者完全停产现阶段。然而，11月制造业PMI超市场预期，较上月回升0.2个百分点。我们在10月PMI数据点评中提到“剔除季节性、暂时性因素，制造业景气仍高”。根本原因在于经济内生动能不断增强，以高耗能行业为代表的传统产业贡献在衰减，而以高技术制造、装备制造业为代表的新兴产业贡献在加速上升。同时，就业回升收入改善消费升级。制造业供需两旺，11月生产指数和新订单指数分别为54.3%和53.6%，回升了0.9和0.7个点。内外需复苏、国内供给侧改革和环保新常态，商品价格高位盘整。11月以来黑色系显著止跌回升，有色价格高位横盘，原油价格继续上涨，中期通胀结构上看压力上升。

风险提示：美联储加息缩表超预期；国内金融去杠杆；改革低于预期。

济源白癜风在哪里治疗郑州白癜风哪家医院好哈尔滨治疗阴道炎费用