电盈拟以商业信托分拆电信业务股价昨飙升呢

3月22日消息，据国外媒体报道，电讯盈科主席李泽楷前年私有化未能成功，昨天再有新动作，电盈于昨日开市前宣布，正初步探讨以商业方式把电信业务独立分拆上市的可行性，并与香港监管机构商讨有关监管事宜在分拆概念刺激下，股价飙升近半成（4.6%），对于市场关注，李泽楷会否乘机减持股份，消息人士澄清：“李泽楷不会减持股份这次电盈能否成功再套现，将成市场焦点。

有报道称，电盈目前业务包括地产业务盈科大衍的电讯业务，收费电视业务，当中以电信业务最赚钱，2009年电信的收入高达人民币136.2亿元，占核心业务总收益的78%，而电盈几年来投入很大的宽频电视业务收入，只有电信业务的14%。这次把最赚钱的业务分拆以商业信托方式上市，很多非现金的开支不用计算入帐目内，令派息率更具吸引力。

至于电盈是否争取在香港以商业信托方式上市，据熟悉该交易的人士说：“只要对股东有利，任何的分拆计划都会考虑”对于市场以及电讯盈科小股东最关心的，李泽楷会否趁分拆计划减持股份，该消息人士以肯定的语气地说：“李泽楷不会减持他所持有的权益。”

这种竞争是不公平的 以目前电信业务每年的现金流收入计算（前年收入逾人民币136.2亿元），他估计，电讯业务较市场估值最高在人民币168.15亿元。

尚乘财富证券业务部总经理邓声兴说：“电盈目前的股息率达%，加上市盈率（本益比）只有十几倍，相当吸引人”。他估计，电讯业务约值人民币168.15亿元。

他认为，该交易使李泽楷有套现机会，假设电盈以实物分派分拆后的电信业务权益或原有股东有优先认购机会，李泽楷便有套现机会。李泽楷连同其控制的盈拓持有27.09%股权，个人约持有4.25%电盈权益。小股东方面，则可从中受惠于显现该业务的资产价值，日后信托基金会把90%的盈利派发，股东也可从中受惠。

电讯盈科小股东大联盟成员陈仲翔最关注是否所有股东利益一致，他怀疑分拆业务背后的动机，又指电盈过去曾分拆地产项目，但却看不到电盈股东的好处，在未有进一步资料下，不做任何建议。他会于电盈股东会上，要求李泽楷详细交代。

通告指出，分拆电信业务以商业信托方式上市，现处于初步探讨的阶段，尚未决定是否进行，又指该公司不时探索业务发展机会，务求为其股东创造效益，通告无详细交代会分拆哪些电信业务以及在哪个地方上市，因目前香港仍未有法例容许商业信托方式上市。