高考加油旅游酒店澳门博彩盈利能力有支撑年底有望迎魏家

旅游酒店：澳门博彩盈利能力有支撑 年底有望迎来估值修复 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

当前博彩板块的估值已经接近上一轮景气周期低点时的水平澳门博彩板块估值低于历史中枢：目前澳门博彩板块EV/EBITDA为10.4x，估值水平已经位于15/16年行业低谷时的估值最低点。

澳门博彩板块估值下行空间有限：当前澳门博彩板块的EV/EBI有友表示TDA已经接近上弹力强一轮景气周期低点时的估值水平。考虑到澳门博彩毛收入中的中场业务的占比要高于上一轮景气周期，而中场业务受宏观及政策因素的影响较小，因此其估值水平理论上应该高于贵宾业务。因此我们认为板块估值继续向下的空间有限。