行业山西证券战略上乐观战术上谨慎

山西证券：战略上乐观 战术上谨慎 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

走势回顾本周市场震荡上行，延续节后的反弹路径，仅周中一日出现小幅回调，随后再次发力突破关键点位，创业板、中小板充当反弹急先锋；题材板块持续活跃，赚钱效应凸显，个股不乏收益翻番者，市场人气回温；量能随行情同步回升，周五两市成交额9944亿元，临近万亿大关。全周来看，上证综指、深证成指分别上涨6.54%、7.92%；中小板指收盘涨8.09%，创业板指涨10.48%。值得一提的是，深证成指、创业板指、中小板指均连续四周上扬。行业方面，计算机、国防军工、电气设备、传媒涨幅居前，均在10%以上，银行、食品饮料、综合涨幅居后。题材股方面，充电桩、卫星导航、农村电商、迪士尼、上海自贸区、上海本地重组、核能核电、污水处理、互联金融指数等表现突出。

策略观点本周市场斩获自“股灾”以来的最大周涨幅，并且是“带量”的反弹，两市单日成交额逼近万亿。我们观察到，各方利好因素在积聚和发酵：（1）十月下旬重大政策窗口期叠加（五中全会、十三五规划、宏观三季报、稳增长微刺激加码、主席访英等），政策红利、改革预期助长市场风险偏好；（2）情绪面逐步修复，资金面呈现回暖迹象（基金仓位小幅回升，机构低位加仓似蠢蠢欲动；两融余额截止本月15日已六日连升，逼近万亿；10月以来产业资本增持92次，净增持 19亿元；上周证券交易结算银证净流入684亿元，此前一周净流出2609亿元）；（ ）题材行情火热，维系个股赚钱效应，推升市场人气并吸引资金涌入；（4）技术面进展较大，需要立法机关创业板带量突破60日线，回补8.24跳空缺口，沪指站上 00一线，来到8.24跳空缺口下沿；（5）货币宽松政策延续，降准降息预期强化，“钱”多多恰逢资产配置荒芜期，相比之下，经历深跌后的股票资产具备了一定的估值优势，中长期看投资回报率可观。

因此，市场有望乘胜追击，继续震荡向上，但毕竟短期内情绪面是“乍暖还寒”，“折了杠杆”的资金增量增速有限，同时量能对行情的推动也会边际效应递减，反弹料难一蹴而就， 500下方仍存在较大压力；同时，经历前轮反弹后部分热点板块及个股涨幅已然可观，获利回吐与解套压力加重，也会加剧行情的波动，个股层面将分化走向。

建议两条主线精选个股，低位潜伏待涨：（1）十月适逢宏观三季报披露、微刺激加码与五中全会“十三五规划”出炉的重要窗口期，环保新能源、海绵城市（指导意见10.16公布，关注！涉及城市园林、水务、市政工程、专用建材、污水治理等）、信息经济（互联金融、络安全、大数据等）、智能制造（机器人、高端装备等）等行业有望优先受益，可重点关注。

（2）公司三季报行情，可重点关注传媒、智能制造、医药生物等景气度较高的行业板块下业绩预增可观、股价前期回调幅度较大的标的。

另外，“双11”临近，淘宝等电商平台已开始预热，可考虑提前布并与王鑫搭档夺得女子双人十米台冠军。同年的北京奥运会局跨境电商、移动支付、物流等板块，以及家电、食品、纺织服装等销量贡献显著的消费类标的。