工业综合建筑行业受益匪浅荐股哈

工业综合：建筑行业受益匪浅 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

中国人民银行决定，自2015年10月24日起，下调金融机极人民币贷款和存款基准利率25个基点，一年期贷款基准利率降至4. 5%，一年期存款基准利率降至1.5%。同时，下调金融机极人民币存款准备金率0.5个百分点，对符合支持“三农”和小微企业标准的金融机极额外降低存款准备金率0.5个百分点。

平安观点：

我们经常看的糗事百科 建筑行业是资金密集型行业，降息降准率先受益。建筑行业是资金密集型行业，具有“前期垫付”特点，资金实力决定了公司觃模和行业地位，降息降准建筑行业有望率先受益。建筑行业负债率高，降息有助于降低财务费用。2015年6月末建筑行业资产负债率79.25%，在申万一级行业分类中负债率仅次于银行和非银金融，降息降准有助于降低高负债的建筑行业的财务费用。截至2015年6月末，建筑行业短期借款为 788亿元，长期借款5561亿元，合计9 49亿元，预计本次降息降准将节省财务费用2 5亿元，对行业财务费用影响约下降4.6个百分点。

铁路建设影响最大，园林工程影响最小。从资产负债率来看，降息降准对铁路建设、水利工程、基础建设、其他专业工程等建筑子行业影响较大，对园林工程、装修装饰、化学工程、钢结极等建筑子行业影响较小。截至2015年6月末，铁路建设板块的资产负债率8 .04%，短期借款和长期借款合计246 亿元，是本次降息降准受益最大的子板块；水利工程板块资产负债率82.27%，短期借款和长期借款合计1722亿元，是本次降息降准受益较大的子板块；园林工程板块的资产负债率5 .70%，短期借款和长期借款合计66亿元，本次降息降准对园林工程板块影响最小。

降息降准刺激下游需求，减轻地方财务负担。降息降准将促进房地产销售持续改善，自2014年12月22日以来，中国人民银行已经连续降息6次、降准4次，房地产销售已经出现了正增长。2015年月房屋销售面积同比增加7.5%，其中住宅销售面积同比增长8.2%。同时，房屋新开工面积跌幅收窄，月房屋新开工面积同比下降12.6%，跌幅减少4.2个百分点，其中住宅新开工面积同比下降1 .5%，跌幅减少5.4个百分点。同时，降息降准将降低地方债务的财务负担和还贷压力，有助于基建项目启动和政府投资需求的释放。我们预计本次降息降准将强化行业的筑底回升，行业基本面持续改善可期。