高考加油化工原油价格再度下滑聚焦优势下游产业链魏家

化工：原油价格再度下滑 聚焦优势下游产业链 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点更新本周基础化工指数上涨5.55%，同期上证指数上涨 .09%，本周基础化工板跑赢大盘。本周原油价格再度出现大幅下滑，鉴于美国页岩油不断冲击全球原油供给，而需求端普遍面临较大压力，从中长期看，未来原油合理中枢价格或将回落至65$/桶，石油价格的变化影响着化工整条产业链。因此，从事专用化学品、精细化品生产的企业由于产品对油价敏感度低的特点将受益于石油价格下降。此外，随着我国经济增速下滑，整体需求较弱，我们认为周期大的趋势性机会较少，可重点关注下游贴近终端消费、需求刚性且稳健增长的子行业，同时供给端新增产能有限或者收缩。展望未来，我们结合以下方面自下而上寻找投资机会：（1）产品和服务贴近终端消费市场，需求刚性稳健；（2）细分结构强势品种，景气度持续性长；（ ）专注优势领域，持续优化自身产业链，打造足够高度的进入壁垒；（4）已经率先完成国际化布局的优质公司。

周重点化工品解读原油方面，周内国际原油市场中利空消息占据市场主导地位，国际油价整体呈现宽幅下跌走势。其中WTI期货本周均价58.55美元/桶，较上周下跌6.72%，较上月下跌17.26%；本周布伦特期货均价68.51美元/桶，较上周下跌5.66%，较上月下跌915.0 %。化工品方面，涨幅居前的为天然气、乙烯、R22等、纯碱，其中天然气受Enbridge天然气管道故障、北美寒冷天气和库存水平偏低的支撑，本周大幅上涨；纯碱方面由于徐州丰成及江苏华昌停产检修国内供应仍偏紧，叠加下游需求缓和上行，预期未来价格将持续上行；R22价格上涨主要受原料无水氢氟酸价格上涨支撑。本周化工品跌幅居前的有苯胺、醋酸、甲醇、丙烯等，除此之外，多数靠近原油端的化工品同样出现较大幅度的下滑，主要系需求下滑因素影响。

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