机械制造全球新接订单环比继续回升荐股

机械制造：全球新接订单环比继续回升 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

地面公交票价两方案测算：提高1.01元和0.77元 2016年 月全球新接订单环比继续回升。截止至报告发布日，2016年 月份全球新接订单为848万DWT（不考虑期后补计部分），同比上升11%、环比大幅上升781%（2月补计后YoY-87%,QoQ 9%）。2016年1- 月合计新接订单966万DWT，同比下滑60%，主要由于今年1、2月份全球新接订单较弱所致。

散货船新接订单大幅增长。 月散货船新接订单为800万DWT，同比大幅增长 12%。油轮本月新接订单为 1.6万DWT，同比下滑86%。本月集装箱船无新接订单。

2016年预计全球新接订单1亿DWT。2016年1- 月合计新接订单966万DWT，同比下滑60%。我们认为2016年航运市场仍处于触底阶段，下滑趋势未改。由于我国设立船舶排放控制区的影响，我们预计2016年全球新接订单将达到1亿DWT。

三大船型新船造价指数环比基本持平。 月份散货船、油轮和集装箱船新船造价指数分别为115点、15 点和76点，同比继续下滑，降幅分别为10%、5%和6%；环比分别下降0. %、1.2%和0.8%，基本与上月持平。

主力船型新船造价略有下降。 月VLCC、阿芙拉、好望角和巴拿马新船造价分别为9200万、5000万、4500万和2525万美元，较上月相比分别下降150万、100万、50万和25万美元，略有下降。

船企盈利面改善仍需等待。 月主力船型新船造价略有下降，总体来看船舶造价仍在历史低位。按现在的船价测算，在一段时间内船厂毛利率仍然偏低。

中国本月新接订单回暖。根据截至报告发布日实时数据， 月我国新接订单为806万DWT，同比增长618.5%，上月无新接订单。韩国本月新接订单为 4万DWT，环比上升6. %，同比下降90.9%。日本本月无新接订单。

中国手持订单同比继续下滑。 月底中国手持订单为1.19亿DWT，同比继续下滑，下滑幅度为19%；韩国本月手持订单为0.77亿DWT，同比略微下降6%；日本手持订单为0.65亿DWT，与去年同期相比上升2%。

全球新船交付量下滑。 月全球新船交付718万DWT，同比下降8%。中国新船交付量为28 万DWT，同比上升27.6%；韩国本月新船交付量为2 7万DWT，同比上升17.1%；日本本月新船交付量为175万DWT，同比下降 9.5%。

投资评级。目前航运仍处于吸收过剩产能阶段，受此影响造船行业民船复苏仍需要时间。

从投资机会的把握来看，受白名单影响，民船新接订单集中度将进一步提升。我们关注南北船资产整合，仍建议投资者关注中船防务、中国重工、中国船舶。