钢铁行业去杠杆工作仍面临困难

　　2018年政府工作报告指出，5年来，“积极稳妥去杠杆，控制债务规模，增加股权融资，工业企业资产负债率连续下落，宏观杠杆率涨幅明显收窄、总体趋于稳定”。那么，钢铁行业去杠杆的进展如何呢？

　　月6日，《中国冶金报》、中国钢铁就此问题专访了中国钢铁工业协会副会长屈秀丽。 “2017年，钢铁行业去杠杆取得了不错的效果。特别是在钢铁企业仍面临融资难、融资贵等问题的条件下，资产负债率有所下落，这非常不容易。”屈秀丽介绍。 而就在一年前，钢铁行业“去杠杆、防风险、增效益”专题座谈培训会召开，标志着行业去杠杆战役的正式打响。该会议提出，经过 年——5年的努力，行业平均资产负债率要降到60%以下。 “这次会议对钢铁行业去杠杆工作起到了很大的引领和增进作用。会上，钢铁企业普遍认为资产负债率偏高，企业债务负担过重，制约了企业的转型发展，并对努力做好去杠杆工作非常认可。”屈秀丽说，“企业是去杠杆的主体。钢铁企业应当抓住机遇，不等不靠，主动作为，以市场化理念积极稳妥推进去杠杆。”

　　去年会员钢企资产负债率有所下落

　　屈秀丽表示，2017年，在国家去产能政策的强力支持下，钢铁企业效益显著好转。数据显示，2017年，钢协会员企业累计实现利税 018亿元，实现利润177 亿元，均大幅高于2016年。与此同时，行业去杠杆的成效也逐步显现。

　　一是钢协会员钢铁企业的资产负债率有所下降。钢协快报数据显示，2017年末，钢协会员钢铁企业的资产负债率为67.2 %，比2016年末下降了2.56个百分点，大于全国规模以上工业企业0.6个百分点的降幅。 “目前，钢铁企业仍面临着融资难、融资贵的问题，客观上需要增加负债。在这样的条件下，行业整体资产负债率同比下落，是很不容易的。”屈秀丽说，“同时，钢铁企业的银行贷款规模相对平稳，2017年财务费用同比下降了 .48%。”

　　2是部分企业资产负债率和财务费用下落明显。屈秀丽介绍，钢铁行业总体负债率虽然偏高，但差异也是较大的，高的企业达到80%——90%，低的只有 0%——40%。从2017年来看，不但负债率高的企业负债率有大幅下落，而且负债率低的企业也明显下落，不过也有少数企业负债率上升。为了降低负债率，企业采取了许多措施。如有的利用盈利好转、现金流增加的机会，主动减少银行贷款；有的积极协调有关机构实施债转股；有的结合债务重组，引入新的投资者，等等。如华菱钢铁、太钢、南钢、安钢、鞍钢、马钢、沙钢、福建三明、方大特钢等企业，2017年负债率均大幅下降，财务费用大幅减少。

　　钢铁行业去杠杆工作仍面临困难

　　2017年，钢铁行业运行稳中向好，去杠杆工作取得成效。不过，屈秀丽表示，钢铁行业去杠杆还是比较艰难。 2016年以来，为做好防风险、去杠杆工作，国家相继出台了一系列支持政策，如《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》（国发〔2016〕54号）、《关于钢铁煤炭行业化解多余产能金融债权债务问题的若干意见》（银监发〔2016〕51号）等，对去杠杆的整体要求、政策原则、实施路径作了明确规定。 “国家出台的金融支持实体经济发展、产融结合、降低杠杆率、减轻企业债务负担等一系列政策，符合钢铁行业的实际。但在政策落实进程中，与企业的期望差距较大。债转股政策落实存在着‘明股实债’的问题，这与金融机构本身的利益需求和资金本钱较高都有关系。”屈秀丽说。

　　目前，对化解多余产能进程中的债务处置问题，国家还没有出台明确的政策。关于企业破产清算、破产重组，我国都有明确的法律程序，但针对去产能触及的债务重组、债务核销，和吞并重组企业经营困难情况下如何进行债务处理等问题，尚没有明确的政策。 屈秀丽也解释说，这也有其特殊的原因。在去产能进程中，大部分企业都是部份产能退出，资产相对容易界定，但因为不是独立法人单位，其对应的债务难以分割，企业的融资渠道又涉及很多金融机构和非金融机构，资金来源复杂，债务认定比较困难。钢协也一直向国家部委呼吁，希望去产能后的资产、债务处理政策能尽快明确。

　　据了解，近期资产处置政策国家已发文明确，债务处置政策正在研究中。 另外，企业融资难、融资贵的问题仍然存在。2012年以后，随着企业效益的下滑和产能过剩的显现，金融机构对钢铁行业的热忱不断减弱，钢企融资难、融资贵的问题越来越突出。 “虽然2017年钢铁行业运行情况趋稳向好，但企业融资难、融资贵的问题仍然存在，还存在着金融机构抽贷的现象。”屈秀丽说，“在国家防范化解金融风险的大环境下，金融机构调整优化贷款结构，压缩产能过剩行业的全部信贷范围，对钢铁企业的贷款范围控制得很严格。融资难、融资贵的问题还没有得到根本解决。”

　　以市场化理念寻求去杠杆有效途径

　　2018年政府工作报告明确，今年发展主要预期目标之一是“供给侧结构性改革取得实质性进展，宏观杠杆率保持基本稳定，各类风险有序有效防控”，并提出“提高直接融资特别是股权融资比重。疏通货币政策传导渠道，用好差别化准备金、差异化信贷等政策，引导资金更多投向小微企业、“三农”和贫困地区，更好服务实体经济。” 屈秀丽表示，钢铁行业是重资产行业，资金规模和债务规模较大，去杠杆要做的工作很多，空间也非常大。钢铁企业要抓住机遇，发挥本身的主观能动性，创新思路，拓展渠道，以市场化理念积极寻求去杠杆的有效途径。

　　首先，去杠杆必须以企业为主体，要靠企业自身努力。企业要积极学习相干政策，借鉴其他企业的成功经验，主动推进去杠杆工作。一方面，企业要两眼向内，深挖潜力，通过加强资金管理，提高资金使用效率，提高还本付息的能力；另一方面，要加强与政府部门和金融机构的沟通协调，在债转股、减免债务和利息、债务重组等方面，争取多方的支持。1月25日，国家发改委、央行、财政部、银监会等七部委联合下发了《关于市场化银行债权转股权实施中有关具体政策问题的通知》（发改财金〔2018〕152号），在股债结合方式、资金来源、实行对象、债权类型和金融工具等多方面放宽了实行要求。钢铁企业要学习政策，努力结合本身特点使政策落地，取得实效。

　　其次，用好增量，拓展直接融资渠道。利用好资本市场和债券市场，提高直接融资的比重，减少对银行贷款的依赖。通过发行企业债券替代银行贷款，减轻企业支付利息的压力。积极进行资产证券化和资本运作，将股权融资与混合所有制改革、增资扩股、股份制改革相结合，开展项目融资，增加海外低成本融资，通过扩大资本金降低资产负债率。

　　最后，创新思路，通过多种情势引入社会投资者，增强企业的“造血”功能。例如，2016年以来，一些地方政府成立了各种投资基金，一些钢铁企业与金融机构合作，也成立了各种产业结构调整基金。通过引入国内国际资本，基金可以发挥其资金优势，在债务处置、资产盘活、提高融资能力、产业结构调整等方面发挥作用，为企业结构调整和转型升级开辟一条融资新路。 “2017年钢铁行业的经营环境改良，更有利于今年去杠杆工作的推进。下降资产负债率，归根结底还是要依靠企业盈利能力的提高和改革创新步伐的加快。国家政策导向是非常明确的，只要全行业共同努力，就能实现去杠杆目标。”屈秀丽说。