煤炭石油山西部分地区焦煤价格下跌亦无大碍

煤炭石油：山西部分地区焦煤价格下跌亦无大碍 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

秦皇岛港口煤炭价格继续上涨本期，由于部分省份上调上电价的影响已过，因而多数地区的动力煤价格相对较为平稳，不过也有少数地区动力煤价格出现上涨；目前虽已逐步进入钢铁需求的旺季，不过山西部分地区的炼焦煤价格却逆势出现下跌；本期全国大部分地区的无烟煤价格走势依旧很平稳，基本无波动；本期，由于受前期上电价上调及港口库存下降的影响，环渤海动力煤价格指数及秦皇岛煤炭价格均继续上涨，秦皇岛港大同优混煤（6000大卡）价格为860元/吨，与上期价格相比上涨5元/吨；环渤海动力煤价格指数（注：价格要相对滞后）上涨到799元/吨的水平，与上期相比上涨1.91%。

港口库存继续下降、海运费有所回升目前大秦线还处于例行一个月的检修状态，秦皇岛港港口库存也继续有所下降，较上周相比下降4.90%，库存下降到561.06万吨；山西省有效存煤与上周相比，则继续上升，升幅为 .2 %，库存上升到161 .57万吨。

煤炭海运费价格近期出现下降，截至4.20日，秦皇岛-对于农民来说无非是从一楼小院变成了高层楼房广州港海运费为71元/吨，与前期价格持平，与一个月前价格下降1. 9%；秦皇岛-上海港海运费为50元/吨，比上期上涨8.69%，较一个月前下降9.10%。

国际煤炭价格虽有所下跌但仍高位徘徊本期国际煤炭价格较前期相比，有所下跌，截至4月22日，澳大利亚纽卡斯尔动力煤价格为121.48美元/吨，较上期下跌1.64美元，但仍处于近年来的较高价位；同期布伦特原油价格较上期价格变化不大，仅小涨到12 .99美元/桶。

估值分析及投资建议目前处于电煤需求的淡季，对动力煤的需求处于阶段性的较低水平。大秦线于4月1日开始的持续一个月检修，港口库存进一步下降，从而导致秦皇岛煤价或因阶段性的供求不同时承载着海淀北部地区发展的功能。这里将建成的产业园区匹配而出现上涨。同时部分省份于前期小幅上调上电价，使得煤电矛盾有所缓和，也在一定程度上打开了电煤价格上调的空间。

二三季度作为传统的钢铁需求旺季，由于全国开工率的增加，对钢材的需求也将增加，从而导致对炼焦煤的需求增加。虽然近期山西省部分地区炼焦煤价格出现下跌，但我们认为由于焦煤所具有的稀缺性，将不改变炼焦煤价格长期上涨的趋势。

我们继续推荐具有确定性增长、煤种相对稀缺的上市公司，以及具有良好资产注入预期的公司，我们重点推荐潞安环能和兰花科创等，另外考虑到晋煤集团入主后将会给煤气化带来的变化，我们还重点推荐煤气化。