行业电气设备配电网投资运营有望全面爆发荐8股

电气设备：配电投资运营有望全面爆发 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

配电是电力传输最后10公里，能源互联催生配电升级需求。配电是电力传输的“最后10公里”，担负着电能从电到用户间的分配、计量和保护的重任。我国过去电发展以安全供电为重心，配电投资滞后，配电长期存在架结构薄弱、配电自动化覆盖率低、配电设备运行不经济等问题。随着新能源发电、分布式能源、微等能源互联产业的发展，未来配电的架结构、潮流分布将发生巨大改变，售电、用电服务、分布式发电、充电桩的融入不断催生配电升级需求。

能源局规划城、农改造，增量配落地带来新鲜血液。配电全面建设升级来自存量与增量双管齐下。存量方面看点是城与农升级，能源局2015年8月出台《配电建设改造行动计划（年）》，指出年配电建设改造投资将不低于2万亿元，十三五期间累计投资不低于1.7万亿元；16年初发改委发布《关于“十三五”期间实施新一轮农村电改造升级工程的意见》，提出到2020年，全国农村地区基本实现稳定可靠的供电服务全覆盖，累计投资不低于7000亿。增量方面，2016年底能源局下发第一批105个增量配试点项目，“增量配”为非电旗下资产的存量改造与新增建设，第一批预计规模在亿之间。增量配引入民营资本与PPP模式，未来投资主体与运营模式显著变化，有望通过引入市场竞争进一步刺激存量配改造更新，提高全国配电质量。

投资智能配电，重点关注配电自动化与检测监测细分领域。针对我国配电现状，我们认为具备投资机会的包括开关、电自动化、节能型设备（节能型变压器）、检测监测。

其中，电自动化与检测监测技术壁垒较高，竞争格局相对温和，是达赖喇嘛对这些抗议则表示产业链相关公司受益较明显领域。电自动化我们推荐关注国系龙头国电南瑞、许继电气、置信电气；检测监测推荐关注民营检测监测龙头红相电力。

增量配向民营资本放开投资，工程建造环节关注总包能力。工程建造环节过去由电公司主导，为了体现公平原则，往往首先将产品进行标准化规范，而后进行分拆招标，中标企业难以体现在技术与配套能力上的差异性，价格战成为常态；增量配向民营领域放开后，招标有望向总包模式转移。首批试点发布后，国公司宣布以混合所有制方式参与增量配电市场，竞争愈加激烈，技术领先、总包能力突出的企业有望占据较大市场份额。