金融券商业绩继续改善荐股位置

金融：券商业绩继续改善 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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截止2019年4月10日，一共 家上市券商披露 月营收月报。 月营业收入总计296亿元，环比上涨49%；净利润总计147亿元，环比上涨60%；净资产总计1. 万亿Google至今都不能符合政策，环比上涨1%。

评论：

可比券商一季度净利润同比上涨66%2019一季度上市券商净利润同比上涨66%。以上 家上市券商2019年前三个月累计实现营业收入671亿元，净利润 02亿元。剔除18年 月以后上市的中信建投、天风证券、华林证券、长城证券和南京证券，其余28家可比券商2019年前三个月累计实现营业收入617.66亿元，同比上涨48%；净利润279.82亿元，同比上涨66%。

近半数券商利润同比翻番，中小券商业绩弹性更大28家可比券商中有12家一季度净利润同比涨幅超过100%，除国信证券和东方证券外，其余10家净利润规模均排在十名开外。从上市券商业绩分化程度来看，中小券商业绩弹性更大，净利润同比环比增速均领先。一季度净利润增同比速排名前三位的分别是太平洋所以冬季里不可使用（+1854%）、东吴证券（+46 %）和东北证券（+408%）。 月净利润环比增速排名前三位的分别是西南证券（+714%）、方正证券（+609%）和天风证券（+272%）。

市场成交量继续放大，融资规模大幅提升从券商各业务板块数据来看，2019年 月沪深两市股基日均成交额9285亿元，环比增长48%，同比增长84%，其中A股日均成交额8865亿元，环比增长50%；沪深 00指数 月底收盘于 ,872. 4，单月上涨5.5 %，中证全债指数单月上涨0. 8%； 月底两融余额9222亿元，环比增长15%；投行数据方面， 月单月IPO规模87亿元，同比+102%，债券融资规模8558亿元，同比+97%。

投资建议市场交易量持续放大，融资规模大幅提升，政策面改善预期不变，券商板块有望进入到业绩和估值同步提升的戴维斯双升阶段。目前科创板推进如火如荼，上市申请获得受理的企业超过57家，保荐数量居前的均为龙头券商。我们建议持续关注中信证券、华泰证券等具备领先优势的龙头券商，同时关注业绩弹性较大的东方证券等。

风险提示二级市场回调风险，科创板推进不及预期，监管政策变化风险。