申万宏源美联储加息落地短中长期影响迥异蹭飞

以处理从该集团剥离出来的风险金融资产。但是申万宏源：美联储加息落地 短中长期影响迥异 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

结论或者投资建议：

12月FOMC会议后，美联储宣布将联邦基金利率目标区间由.25%提高到0.25%-0.50%的水平，更为重要的是声明中明确了未来美联储渐进的加息路径。本次声明对近期劳动力市场的强劲表现给予了肯定，同时劳动力市场的强劲表现弱化了之前美联储对于通胀水平的担忧，美联储对于中期通胀达到2%的水平保持充足信心；经济展望也暗含了美联储对于未来经济形势所持有的乐观态度。尤其值得关注的是，虽利率点阵图的中枢整体下移，但2016年末利率目标为1.375%（即明年4次加息）且支持人数由3人上升至7人，加息路径的意见更为一致。

分析加息开始的影响，不区分短期与长期影响即做出预测毫无意义。3年加息周期的开启必将继续推升美元并抑制资产价格，而昨夜全球股市大涨商品价格反弹，更多反应的是“靴子落地”后美元必将回调的短期影响，美元回调并利好风险资产反弹的效果可以延续1个月。短期问题我们在报告《翻牌在即，AAKK的手牌怎样打》里详细分析，不再赘述。而长期问题则要看加息路径，我们认为目前的市场预期相较联储预期存在预期差，2016年二季度之后压力会突显出来。