天相投顾中国央行加息以缓解负利率状况美国哈

如此打折无异于赔本肉搏 天相投顾：中国央行加息以缓解负利率状况 美国经济形势持续向好 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

宏观经济动态国内经济中国人民银行决定，自2011年2月9日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。央行加息符合我们的预期。我们认为，加息的直接目的不是为了抑制投资和通胀，而是缓解居民存款实际利率为负的状态。负利率不仅会导致居民财富的缩水和未来消费能力的下降，而且短期内很可能把大量存款（国内热钱）“逼入”消费市场，进一步加大物价上涨的压力。

中国物流与采购联合会于2011年2月1日公布的中国制造业采购经理指数（PMI）显示，2011年1月PMI指数为52.9%，比上月回落1.0个百分点，连续两月回落。值得关注的是，购进价格指数较上月大幅上升2.6个百分点达到69.3%，且以石油加工及炼焦业、黑色金属冶炼及压延加工业为首的10个行业达到70%以上，企业成本压力在逐渐加大，而企业又面临着订单的减少，面对的困难比较大。

且原材料价格的提升势必传导至PPI和CPI，给1月份的价格指数带来较大压力。

国际经济美国1月份美国ISM制造业指数录得60.8，远超预期的58和前值57；1月份ISM非制造业综合指数录得59.4，高于预期的57.2和前值57.1。1月份非农就业人数增加3.6万人，低于预期的14.6万人，前值由10.3万人修正至12.1万人。1月份失业率为9.0%，远低于预期的9.5%和前值9.4%。1月美国国内汽车销售量录得959万辆，高于预期的942万辆和前值945万辆；1月汽车总销售量录得1253万辆，预期和前值分别为1260和1253万辆。12月工厂订单增加0.2%，好于预期的下降0.5%，前值由0.7%修正至1.3%。

欧洲1月份欧元区PMI制造业指数录得57.3，高于预期值和前值56.9；德国1月份PMI制造业指数录得60.5，预期和前值同为60.2；法国1月份PMI制造业录得54.9，预期和前值同为54.3。英国1月份PMI制造业指数录得62，高于预期的58，前值由58.3修正至58.7。12月欧元区失业率录得10.0%，德国1月份失业率(季节调整)录得7.4%。2月3日欧洲央行利率决议维持1.0%不变。