幸福快乐公用事业危废规范化管理催生市场需求荐6股依依不舍

公用事业：危废规范化管理催生市场需求 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[新浪微博正在大力推进电商步伐摘要]

投资要点：

本周观点：

4月份全社会用电量继续保持高增长，需求改善持续显现。能源局发布4月份全社会用电量，4月份全社会用电量4847亿千瓦时，同比增长6.0%，继续保持高速增长；月份全社会用电量累计同比增长6.7%。第二产业4月份用电量同比增长5%，虽低于 月份，但依然保持了较高增速。我们认为，从年初到现在，电力需求侧的改善已在不断显现，装机容量的增速正逐渐下滑，叠加水电来水情况较差的因素，火电利用小时有望逐步提升。此外，神华与中煤分别下调长协价格；山西、内蒙古、陕西亦出台相关提升产能的政策，动力煤价格下行将有一定空间。国企改革方面，年初的两会多次提到电力等过剩产能的整合，推进电力央企间及产业链上下游间的重组合并，行业整合有望在年内获得实质性进展，持续推荐加配火电板块，建议关注大唐发电、华能国际。此外，水电企业盈利稳定、估值较低，同时即将进入夏季，年内丰水期将到来，建议可以开始配置，我们推荐长江电力、川投能源。

燃气板块一季度业绩同比下降，长期向好趋势不改。申万燃气板块16家公司2017年一季度共实现营业收入119.48亿元、同比增长14.84%；实现净利润14.26亿元，同比降 .61%；销售毛利率17.1 %，同比降1 .7%。主要由于2015年末调价及16年寒冬、17年暖冬因素，冬季供暖用气增速放缓；另外管输价核定、导致中游管输公司单方输气管输费下滑。中石油冬季门站价上调10%，由于不能及时顺价也造成了下游分销公司的售气价差缩小，致使板块公司毛利率整体下滑。行业趋势向好不改，提升消费比重、工业“煤改气”，油气价改是长期催化因素。4月末供暖季结束，冬季涨价措施取消、会促进分销公司毛利率回升;同时价改促使终端用气价格下调和京津冀环保推动下游用气量增长。板块目前估值 倍存在下调空间，建议在调整到位时可逐步介入。关注中天能源、深圳燃气、金鸿能源。

危废将推规范化管理督查考核，监管催生市场需求。环保部日前印发《“十三五”全国危险废物规范化管理督查考核工作方案》的通知，以省（区、市）为主组织对产废单位和经营单位的考核，环保部进行抽查。督查考核的对象包括有色、石化化工、医药等重点行业及行业内公司，按年度进行督查考核。我们认为，此文件的印发，表明国家对危废处理与排放的重视程度不断提高，虽然督查频率较大气污染督察力度稍弱，但督查趋严为危废生产企业提供治理动力，提供相关治理服务的公司将有望受益，我们推荐行业龙头东江环保、启迪桑德。

维持公用环保行业“推荐”评级。

本周重点推荐个股：

【中天能源】收购海外油气田、建立LNG接收站、以“点供”形式快速拓展天然气分销、打通上下游全产业链。

【迪森股份】“煤改气”直接受益标的。

【中国天楹】低估值具安全边际，“一带一路”海外业务值得期待。

【汉威电子】物联生态不断完善，增持股价倒挂15%。

【天翔环境】国际化视野布局油田环保与乡镇污水处理，超跌。

风险提示：大盘系统性风险；政策风险；公司项目推进进度不达预期。