家用电器继续重点推荐超额收益确定性强的厨

家用电器：继续重点推荐超额收益确定性强的厨电龙头 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

本周家电板块表现弱于市场总体。本周申万家电行业指数下跌4.4%，沪深 00指数下跌 .4%，家电板块走势弱于市场平均。重点公司中，天银机电（5.6%）、深康佳A（5.4%）、苏泊尔（ .7%）领涨，东方电热（-19.5%）、奥马电器（-11.0%）、华声股份（-11.0%）领跌。

产业：2016年1月空调内销继续下滑，出口表现良好。1月空调行业产量854万台，同比下滑2.4%，销量849万台，同比下滑4.8%，其中出口567万台，同比增长11.1%，内销282万台，同比下滑26.2%，重点公司中，美的销售250万台，同比上升2.0%，其中出口180万台，同比增长24.1%，内销70万台，同比下滑 0.0%；格力销售214万台，下滑14.4%，其中出口110万台，同比增长10.0%，内销104万台，同比下滑 0.7%；海尔销售71万台，下滑1.5%，其中出口 9万台，同比增长20.9%，内销 2万台，同比下滑19.5%。

奥维云周度数据：本周家电终端需求大幅回升。白电中冰洗空均呈现不同程度上涨，其中洗衣机涨幅最大。具体分品类看，洗衣机零售量14.4万台，同比上涨58.0%，零售额2.9亿元，同比上涨48.1%；空调零售量 .0万台，同比上涨 2.2%，零售额1.0亿元，同比上涨16.5%；冰箱零售量11.2万台，同比上涨11.0%，零售额 .1亿元，同比上涨 .0%。冰箱均价279 元，同比下滑7. %；洗衣机均价同比下滑6. %至20 1元，空调均价同比下滑11.8%至 445元。本周黑电线上线下冷热不均。线下市场销量15.7万台，同比下滑 2%；销额4.80亿元，同比下滑 6%。线上呈现上涨趋势。线上市场销量21.8万台，同比上涨 54%，销额5.44亿元，同比上涨 0 %。

建议关注业绩增长确定的厨电龙头。近期房地产需求尤其一线城市在政策刺激下大幅回暖，家电行业作为地产链条一环，将直接受益于地产需求的提升。稳健组合首选老板电器（002508），公司2015年净利润8. 0亿元，同比增长44.57%，利润增长超预期，公司稳步推进渠道改革，三四级市场渠道下沉进一步打开成长空间，同时电商渠道表现亮眼，提升市场份额与毛利率水平，看好公司长期发展；持续推荐小家电龙头公司苏泊尔（0020 2），公司SEB订单持续向公司转移，主营业务快速增长，产品结构提升，盈利能力改善，三四线消费升级、费用率下降成为公司增长主要动力。弹性组合继续关注成功转型的银河电子（002519），另外可关注冰箱压缩机龙头华意压缩（000404）、空调阀门龙头三花股份（002050）。