旅游酒店新三板旅游业年中报企业排鼓励

旅游酒店：新三板旅游业2017年中报企业排名TOP10 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【投资要点】

年报点评：截至9月7日，新三板挂牌企业共11569家，主营业务为旅游相关的企业共计85家，有8 家披露半年报，从半年报数据可知：

（1）85家企业中有28家企业具有总市值数据，平均市值为8.97亿元。核心分布区域为亿元，有19家。总市值超过100亿元的仅有1家。做市转让有5家：华强方特（8 479 .OC）、差旅天下（4 ）、乐旅股份（8 ）、约伴旅游（8 ）、路骋国旅（8 1 ）。其余为协议转让。

从去年底大股东限售股解禁之后（2）营业收入的核心分布区是1000万-5000万，平均营收为1.0 亿元，华强方特（8 479 .OC）以18.08亿元的营收规模位列榜首。营收同比增长率的核心分布区是%，平均增长率为 8.75%，景典传媒（8 ）以1519.58%的增长率位居第一。

（ ）归母净利润的核心分布区在万元之间，平均值为4 8.00万元，华强方特归母净利润最高，为 .2 亿元。超过5000万元的有 家，分别是华强方特（8 479 .OC）、广州塔（）、清园股份（8 ）。 6.14%的企业的归母净利润同比增长率分布在%之间，中位值是12.06%。增速最高的是三清国旅（8 7 ），达 995.27%。

（4）ROE核心分布区域为%，平均值为1.05%，做市转让最高的是约伴旅游（8 ）12.74%，协议转让最高的是道旅旅游（8 ）19 .02%。

（5）50.60%的企业的毛利率分布在%之间，平均值为26.99%，最高的是道旅旅游（8 ），达100%。

（6）在细分行业方面，旅行社类是主板和新三板旅游行业营业收入的主要贡献者，主题公园类企业盈利能力较强，是主板和新三板旅游行业归母净利润的主要贡献者。

行业观点：行业整体处于稳定增长期，主题公园类企业值得关注（1）大消费时代来临，以高速铁路为代表的交通络逐步健全，政府政策的大力支持，居民消费水平的提高，我国旅游业处于快速增长期，预计新三板旅游行业企业的营业收入的平均增速会在40%-50%之间继续维持；（2）披露报告的新三板8 家旅游企业中，主题公园类企业有5家，其营收总规模不到旅行社类企业营收规模的一半，但归母净利润总规模登顶，远远超过旅行社类企业归母净利润规模，值得重点关注。

个股推荐：根据业绩、行情等5个维度综合排名挑选出10家明星企业：华强方特（8 479 .OC）、南湖国旅（8 ）、游够股份（）、广州塔（）、恐龙园（8 ）、清园股份（8 ）、灵山股份（）、乐旅股份（8 ）、武当旅游（8 6 ）、九皇山（）。