机械制造全年销量破万台可期荐股吗
机械制造:全年销量破20万台可期 荐4股 类别: 机构: 研究员:
[摘要]
事件:2018年9月,共计销售各类挖掘机1 408台,同比增长27.7%,其中国内市场销量11702台,同比增长22.9%,出口销量1689台,同比增长74.8%。月累计销量156242台,同增增长5 . %,国内市场销量142281台,同比增长49. %,出口销量1 852台,同比增长109.7%。
点评:
9月销量符合预期,小挖表现相对亮眼9月份单月销量1 408台,同增27.7%,符合预期,单月销量再创历史新高,并未出现市场所担忧的出现同比下降的情形。从不同机型来看,9月大挖、中挖、小挖销量分别为1821/2905/6976台,同增16.9%/12.9%/29. %,大中挖增速进一步放缓,小挖增速环比提升 pct。受机器换人、乡村振兴及城镇化建设等因素驱动,小挖将持续保持扩张,未来增长潜力更大。
行业竞争格局持续优化,国产品牌市占率进一步提升9月前四大主机厂三一、卡特、徐工、斗山分别销售 529/1647/1500/860台,同比增长46.9%/24.9%/26. %/19.8%,龙头三一增速远高于行业增速,单月市占率提升至26. %,卡特在国内的工厂有产品向美国返销,受中美贸易战影响增速有所放缓,单月市占率环比下降1.9pct。前9月CR4市占率达55.7%,CR8市占率78.1%,与上月基本持平,行业竞争格局仍在不断优化,行业集中度提升的趋势没有改变。9月国产和韩系品牌表现较好,国产品牌市占率进一步提升,未来国产品牌将凭性价比进一步实现进口替代。
内忧外患中加强逆周期调节,四季度销量继续保持乐观在国内经济下行压力较大、国际矛盾冲突日益加剧的复杂背景下,国家将更加注重逆周期的调节,促内需稳增长的诉求不断增加,财政政策和货币政策在向积极方向调整,基建投资迎来边际改善,利好工程机械龙头企业。
抽查不成功的城市所在省全部不能商用。这个工作需要确保无线络割接入规模达到95%以上 基建改善带来的设备增量将在四季度开始逐渐体现,加上四季度作为下半年的销售旺季,四季度预计仍将会有20%- 0%的增长,大型经销商也基本按这个增速来备货,全年销量有望突破20万台。而从开工小时数来看,小松保持相对稳定,近4个月同比环比基本持平,三一同比有所上升,反应行业下游需求依然十分强劲。
投资建议:内有外患中逆周期调节品种受益,关注工程机械龙头企业三一重工、柳工、浙江鼎力、安徽合力等。
风险提示:宏观经济大幅下滑,贸易战失控
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