幸福快乐化工细分行业龙头具备优势荐8股依依不舍

化工：细分行业龙头具备优势 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场回顾：上周，化工板块下跌2.99%，沪深 00指数下跌1. 5%，化工板块跑输同期沪深 00指数1.64个百分点。年初至今，化工板块累计下跌4.84%，沪深 00指数累计上涨7.28%，化工板块跑输同期沪深 00指数12.12个百分点。

产品价格和价差：价格方面：上周华东地区软泡聚醚价格1 750元/吨，周涨幅22.77%；山东地区顺丁橡胶价格达12100元/吨，周涨幅11.52%；华东地区硬泡聚醚严肃干部人事纪律价格达11475元/吨，周涨幅11.41%；华东地区环氧丙烷价格达11600元/吨，周涨幅9.69%。华东地区纯MDI价格达27250元/吨，周涨幅9.66%。价差方面：己二酸价差上涨200元/吨，周涨幅7.98%；电石法PVC价差上涨425元/吨，周涨幅 . 1%；MDI价差上涨2400元/吨，周涨幅1.4 %；己内酰胺价差上涨 00元/吨，周涨幅2.00%。

行业观点：第四批中央环境保护督察全面启动，8个中央环境保护督察组在8月7日至15日陆续实施督察进驻，进驻时间约1个月左右。

分别对 、浙江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆(含兵团)开展督察进驻工作，实现对全国各省(区、市)督察全覆盖。8月10日和11日我们实地调研了齐鲁化学工业区和沧州临港经济技术开发区，此类国家级化工园区在环保督查前已经开展过自查，园区管委会对现有企业三废排放标准日趋严格、日常监管高压态势，同时，对后续入园项目的类别、投资强度、产值、效益和环保等标准明显提高。我们认为大型园区和大企业环保问题逐步好转，小园区和小企业的生存将面临更多挑战，细分行业龙头公司仍具备规模、技术、环保和成本等方面的优势。此外，我们认为在大宗周期产品价格和价差逐步回归后，未来高端化、差别化和精细化的化工品将脱颖而出。本周重点推荐：中国巨石（600176）、道恩股份（0028 8）、上海新阳（ 002 6）、国瓷材料（ 00 95）、万华化学（600 09）、华鲁恒升（600426）、中泰化学（002092）和兴发集团（600141）。

中国巨石（600176）：玻纤行业龙头地位稳固，综合竞争力持续提升。2016年公司玻纤产销达120万吨/年，世界范围内玻纤市场份额占比达到20%以上，综合毛利率达到40%以上。公司持续拓展海外业务，现已完成埃及两期产线建设，总产能达到16万吨/年。未来将继续向风机叶片、汽车轻量化、输油管道和电子产品等应用领域拓展，实现整体盈利水平提升。

道恩股份（0028 8）：热塑弹性体行业龙头，拥任某也会痛快地答应。有TPV产能1.2万吨/年，未来预计扩产2.1万吨/年。溴化丁腈募投项目稳步推进，未来取代传统胶塞材料值得期待。此外，氢化丁腈橡胶项目完成中试，未来在军用领域替代进口产品。

上海新阳（ 002 6）：国内电镀液及清洗液龙头企业，12寸硅晶圆实现试产，国内首次打破海外技术封锁。目前已经实现试产，产能达到2万片/月。

国瓷材料（ 00 95）：纳米陶瓷材料技术领先，氧化锆产能稳步扩张，陶瓷墨水快速放量。公司纳米陶瓷产品主要应用于片式多层电容器（MLCC）领域，2017年全球MLCC需求量超过4万亿支，年初MLCC供货紧张。另外，公司现有氧化锆产能2500吨/年，预计今年继续扩产1000吨/年。