高考加油渤海证券利率震荡中无明显趋势魏家

渤海证券：利率震荡中 带领僧众劳动坐禅。兴丛林无明显趋势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

宏观经济发电量8月份产量较7月份有小幅下降，钢材产量有小幅上升。发电量比7月份减少88.94亿千瓦时，钢铁产量增加20.69万吨，分别环比下降1.8%、上升0.2%，同比下降2.2%，上升2.4%。（2）BDI、CCBFI、CCFI上周运行趋势相同，BDI下跌106个点，CCBFI下跌6.54个点，CCFI下跌975个点。（ ）8月CPI同比上升2%，属于良性的通胀范围，食品类CPI同比上涨 %，非食品类CPI同比上涨1.5%。8月份PPI下降1.7%，上游工业PPI同比下降快于下游，经济发展比较缓慢。上周，原油均价下降0.78美元/桶，降幅为0.79%，黄金均价下跌2 .62美分/蒲式耳，降幅为1.89%，大豆均价下跌101.75美元/盎司，降幅为9.4%。

宏观政策基调：M2增速放缓8月M2总额119.75万亿元，较去年同期增长12.8%，比7月份减少0. 万亿，从长期来看，本期略有下降。上周货币净投放80亿元。

资金走势（1）公开市场操作方面，9月19日净回购到期250亿。28天正回购利率保持稳定。上周央行票据到期收益率变化趋势有所不同， 月期央票到期收益率上涨0.62%，9月期上升0.19%，1年期下降0. 1%。（2）上周，银行间回购加权利率1天、7天、14天和21天分别上涨0.6个、 5.7个、44.5个、20个bp。上周SHIBOR和银行间加权回购利率趋势大致一样：隔夜，1周和1月期利率分别上升0.4个、8.8个、18.44个bp。（ ）上上周民间融资利率变化趋势不同，民间借贷服务中心利率上升11.4个bp，小额贷款公司放款利率上升24.9个bp，民间资本管理公司利率上升 4. 个bp。上上周民间借贷平均利率指数下降16个bp,温州民间汽车抵押利率指数上升26个bp。

银行业利率（1）上周，中短期票据直贴利率珠三角、长三角、中西部和环渤海地区分别下上涨 尽管在中国没有明确的数据可以表明“独角兽”的出现概率个、2个、2个、 个bp。上周1年期、 年期定向工具发行利率下降219.5个bp、110.5个bp。银行间固定利率商业银行次级债到期收益率 月期、6月期、1年期和 年期分别上升4.44个、上升1.85个、下降0.57个bp，下降0. 个bp。（2）从全市场角度，上上周人民币理财产品的预期年收益率变化各异，1周、1个月 个月和1年的分别下降1个、上升27个、上升5个和上升10个bp。（ ）从全市场角度，上上周人民币理财产品的预期年收益率变化各异，1周、1个月 个月和1年的分别上升4个、下降7个、下降1 个和下降15个bp。外币理财产品，上周没有发生变化。