媒体游学行业将迎快速发展期荐股源泉

媒体：游学行业将迎快速发展期 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

耗去的精力也不少。如今从良想做一个正规站投资要点事件：近日教育部等11部门印发了《关于推进中小学生研学旅行的意见》（以下简称《意见》），要求各地将研学旅行摆在更加重要的位置，推动研学旅行健康快速发展。《意见》提出：1）要将研学旅行纳入中小学教育教学计划；2）要加强研学旅行基地建设； ）各地要规范研学旅行组织管理，《意见》同时对研学旅行工作组织领导、经费保障、安全保障、督查评价、宣传引导等方面提出明确要求。

自上而下政策推行将加速整个游学行业发展。我们认为，学校是游学企业获客的主要来源，先前因安全等问题部分地区从教育行政部门至学校参与动力不足，而教育部等11部门自上而下要求将研学旅行纳入中小学教育教学计划，并规定学校可委托开展研学旅行，政策推行将从需求端拉动游学行业发展。

需求上升有望刺激游学行业供给增加。我们之前已经强调，目前语言培训机构、留学咨询机构、旅游企业和教育企业都在分羹游学市场，行业参与者众多，细分领域远未形成寡头市场。因游学行业资源壁垒不高，伴随研学旅行政策落地，需求拉动下我国游学行业竞争短期内将进一步加剧。

TOB端学校渠道建设已有根基、安全管理制度完善的游学企业更易脱颖而出。《意见》明确要求，学校委托开展研学旅行，要与有资质、信誉好的委托企业或机构签订协议书，已经建立稳定B端学校渠道、具有品牌影响力的游学企业将直接受益已有渠道的增量需求，拓展新学校也具有一定先发优势。同时，《意见》强调确保安全是基本前提，学校委托展开的，要明确委托企业或机构承担学生研学旅行安全。

我们认为具有完善安全管理制度的游学企业更易受到学校青睐，但受委托游学企业安全增大，潜在的安全风险对游学企业协调组织能力提出更高要求，将会在一定程度上抑制游学企业盲目扩大业绩。

我们看好游学行业未来的发展前景，建议关注世纪明德（国内游学业务领先，渠道+资源护航国内游学业务可持续发展）、乐旅股份（打造多主题特色游学产品）、决胜（收购乐道旅行,推进游学业务）。

风险提示：市场竞争加剧风险；安全管理风险；政策实际推进低于预期风险。