机械制造全能型系统集成商站在风口荐股牛

的确能吸引一些羡慕的目光 机械制造：全能型系统集成商站在风口 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要结论：

“机器换人”是必然趋势。1） C产品越来越轻薄、集成度越来越高，人工生产越来越不能满足 C制造工艺的进步。人工作业效率低、失误率高、成品率低等问题使“机器换人”迫在眉睫。2）人工成本上升，企业成本压力加大的同时招工难度也越来越大；机器人成本下降，对比人工，优势逐渐明确。一上一下构成 C机器人需求爆发的基础。

C机器人市场巨大。1） C产品市场巨大。截至2016年，国内 C产品销售总额达到9.8万亿元，环比增长8.7%，巨大的 C市场是 C机器人市场发展的基础。2）工业机器人市场高速发展。2016年，中国工业机器人销量达9万台，同比增长 1%，远高于14%的世界平均增速。 ） C机器人销量增速高于全行业。GGII统计数据显示，2016年， C家电行业工业机器人销量达2.07万台，同比增长47.9%。4） C机器人市场发展潜力大。国内 C机器人密度不到20，不管对比国内汽车工业机器人 92的密度还是对比日韩高达1200的 C机器人密度都相差甚远，因此 C机器人市场空间巨大。

多因素给 C机器人市场的发展带来阻碍。 C机器人市场的发展遇到几大阻碍：1） C产品生命周期短导致机器人生命周期短，机器换人面临成本回收不了的风险；2）对于机器人厂商，下游小公司众多，其对机器人不同类型且小量的需求使得定制困难； ）对于 C厂商，目前机器人柔性不足，难以应对产品制造工序的频繁切换，人工灵活性更高。随着人工成本上升和机器人价格下降，机器人回本周期不断缩短；随着机器人越来越多标准化的设计和柔性化技术的提升，机器人厂商和 C厂商的难题也慢慢得以解决。

C机器人有望带领国产机器人弯道超车。1）地利优势。中国集中了70%的 C产能，国内的机器人厂商更了解 C制造的最新工艺和需求，协同效应优势大于进口机器人厂商；2）性价比优势。成本相当的情况下，国产机器人售价是进口同级别机器人的1/2甚至1/ 并且仍能拥有高毛利率，大大缩短 C厂商“机器换人”的回本期； ） C制造是继汽车制造后“机器换人”的又一大主战场。汽车工业机器人的市场已是一片红海，国产机器人竞争能力弱，而 C机器人市场还是蓝海，给国产机器人留下了良好的发展环境，因此 C机器人有望带领国产机器人弯道超车。国产 C机器人此前面临 C厂商不敢试错的困境，但是经济大环境低迷使得其性价比优势凸显，更重要的是当华为、伟创力等大公司试用过国产机器人证明质量不存在问题时，高性价比的国产机器人便具备了爆发的基础全能型系统集成商获得爆发性机会。全能型系统集成商：1）首先是一个强大的系统集成商。

能够高效地提供最适合客户制造工艺的解决方案。高效与合适是系统集成商获得大量业务的基础，也是一个很高的门槛。2）拥有自主研发制造机器人的能力。自主机器人配合强大的系统集成能力，打破单纯系统集成商或单纯机器人制造商的局限。 ）拥有领先的机器人技术。一方面降低成本，另一方面保持自主机器人竞争优势。

标的筛选标准：具有一定规模、拥有核心技术、具有自主生产设备能力、拥有知名客户的系统集成商等。我们筛选出4家公司：中源智人、深科达、利和兴、清大天达，请大家关注。