地产板块价值持续凸显荐股DG

地产：板块价值持续凸显 荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

月单月成交维持高位，累计成交增幅略有回落201 年1- 月全国商品房销售面积20898万平方米，同比增加 7.1%；其中，住宅销售面积上升41.2%；商品房销售额1 992亿元，同比增长61. %；其中，住宅销售额上升69%。单月来看，商品房销售面积和销售额虽较前2个月略有放缓，但仍然保持高位，分别增长26.6%和46.5%。目前销售势头仍然良好，预计后几个月的销售增幅将继续扩大。

1- 月全国房地产开发投资累计增长20.2%，单月投资增速略有下降201 年1- 月全国房地产开发累计投资1 1 亿元，同比增长20.2%。自今年年初以来房地产开发投资增速始终维持在20%以上，由于 月单月投资增速17.61%，略低于前2个月，导致前 月累计增速较前2个月小幅回落2.6个百分点，但不影响我们对投资回暖的判断。

单月新开工面积再次回落，库存替代指标上升201 年1- 月全国房地产开发企业房屋施工面积47.9亿平方米，同比增长17%，新开工面积2.92亿平方米，同比下降0.8％。 月单月新开工面积同比下降20.2%，继前2个月转好后，本月再次回落。库存替代指标显示３月末的库存指数为-20.1%，较前2个月有所上升，但仍然为负。国五条的出台使新开工数据短暂下降，但我们维持库存消化已接近尾声的判断，预计未来新开工面积增速仍将逐季回升。

层层抓落实201 年1- 月房地产开发资金来源同比增长29. %201 年1- 月房地产开发企业本年资金来源26962亿元，同比增长29. %，增速较前2个月稍有回落。地产开发资金来源构成中除利用外资外，其余各项增速均有不同程度回落。其中其他资金累计同比增速年初以来一直保持50%以上的增速，说明连续几个月的销售回暖使企业的现金回款加速回暖。

重点标的推荐：南国置业、亿城股份、荣盛发展国五条大幅降低了企业的开工意愿，叠加季节性因素致单月新开工大幅下滑，销量持续回升将促使开工逐步恢复，政策的不确定因素导致需求持续快速释放，在刚需占绝对主导的市场中，调控对供给预期的影响显然更大，经济弱复苏下，早周期的地产板块具有持续的相对优势，维持推荐，继续看好南国置业，亿城股份、荣盛发展以及招保万金。

风险提示非理性调控的进一步升级。