JANA收购沈阳机床承诺5年不转让股份

　　5月11日，沈阳机床有限公司（下称“沈阳机床”）的 0%股权落入美国对冲基金JANA公司名下。JANA究竟是怎样一家公司，他们如何成功拿下中国机床业龙头老大？《第一财经》昨天从参与转让的一位权威人士处独家了解到此次交易的内情。

　　JANA是一家成立于2001年、管理70亿美元的美国对冲基金公司，与其他对冲基金快进快出的投资风格不同，这家产业对冲基金的特点在于，通过对一些投资企业的业务进行重组而获利。这种投资模式恰是中方所希望的。

　　JANA曾投资北美的最大独立炼油企业Valero、时代华纳、英格索兰等。在时代华纳的业务上，它是因获得该公司部分股权而有了话语权，并协助该公司出售了有线业务从而提高业绩。目前，该公司在全球数百家企业中投资了200亿美元，扣除所有费用后，年度净复合投资回报率达24%，也就是说五年后投资者平均获得的净回报为 .64倍。

　　早在2年前，沈阳机床的大股东沈阳市国资委有转让股权的意向时，JANA的合作伙伴就与沈阳机床接触。在股权转让方案于今年4月挂牌前，JANA公司高层又与沈阳机床股东及公司领导就沈阳机床的情况进行过详尽调查。

　　上述权威人士告诉《第一财经》，虽然转让过程（从挂牌到摘牌）只有 个月，但如其他基金公司一样，JANA在前期已做了大量案头工作，包括对沈阳机床目前状况及市场、未来发展等进行了解和沟通。众多基金公司虽然都对沈阳机床表示了极大兴趣。

　　在欧美市场有着良好投资战绩的JANA公司最终赢得转让方认可是因为他们满足了沈阳机床多个要求，其中包括5年内不转让股份，而这一要求不是所有竞标者都可达到的。

　　选择投资沈阳机床的主要原因是，JANA认为在国内机械制造领域龙头企业已不是很多，这是个难得机遇。同时，沈阳机床有非常值得提升的地方。尽管沈阳机床实际控制着两家上市公司，收购了云南CY公司和德国希斯公司，且几年前已经过业务重组，但去年沈阳机床的赢利只有4000多万元。机床业作为制造业之母，未来在中国的发展前景巨大。

　　尽管获得了 0%的股权，但JANA没有要求控股，JANA的经验在于，它可以为沈阳机床带来资本，同时也带来战略重组的经验。此次沈阳机床出让 0%股权的底价为10.1亿元，收购双方将在未来公布最终交易价。就成交价而言，对JANA公司来说并不是一笔非常大的投资，JANA在起初提出受让意向时，不排除与其他海外投资者合作，不过最后还是决定自己一家来购买。

　　尽管JANA本身没有在中国设立办事处，但其伙伴公司基石金融和LBK资本公司分别在中国和欧洲有12年和15年的经验。