宏信证券收入改善支出减弱防风险继续推进DG

片片新绿呈现出勃勃生机。刚刚挂牌不久的国家电力监管委员会宏信证券：收入改善支出减弱?防风险继续推进 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

10月财政收入1.54万亿，同比增长5.9%；财政支出1.18万亿，同比下降12.5%。月，一般公共预算收入同比增长5.9%，支出同比增长10.0%。

点评：

财政收入小幅回升，税收收入持续改善。10月财政收入同比增5.9%，比上月提升2.87个百分点，增速连续3月回升，其中：中央财政收入同比增9.9%，比上月提升3.7个百分点；地方性财政收入同比增1.9%，比上月下滑1.9个百分点。税收收入增速上月为-0.7%，本月大幅反弹至7.20%，主要是由于与税收收入直接相关的部分经济指标有所回升、前期清缴营业税的滞后减收因素减弱、去年同月基数较低等影响，这也是财政收入增速回升的主要原因。

土地和房地产相关税种高增，其他税种多数改善验证经济趋好。10月房地产调控政策效应并未显现，房地产投资、销售、新开工等数据依然较好，与此相对应，财政税收中与土地和房地产相关税种仍高增，其中：契税同比增长10.3%，比上月下降1.4个百分点；土地增值税同比增长22.2%，比上月上升8.5个百分点；房产税同比增长24.0%，而上月增速为-14.7%；城镇土地使用税同比增长14.9%，比上月提高11.5个百分点；个人所得税同比增长22.5%，其中财产转让所得税增长91.4%，主要由于二手房交易活跃以及限售股转让、去年基数低等影响。另外，其他税种中多数改善与经济趋好相对应，增值税与营业税合并计算本月同比增5.49%，而上月为-5.90%；企业所得税本月同比增9.4%，而上月为-5.51%；车辆购置税同比增长3.9%，增幅比上月上升14.7个百分点，主要受车辆购置税政策翘尾效应影响；关税同比增长6.1%，比上月上升7.8个百分点，主要受益于石油等的出口退税。另外，10月国内消费税同比下滑10%，比上月下降10.4个百分点，这与10月消费不及预期相对应，主要受产销量下滑等影响，卷烟和成品油消费税减收较多。

财政支出增速下滑，支出力度有所减弱。10月财政支出同比下降12.5%，而上月为同比增长11.45%，增速由正转负主要是去年同期地方支出基数较高（去年10月增长39.9%）。其中中央财政支出同比增长5.6%；地方财政支出同比下降15.5%。从月累计同比增速看，财政支出力度均有所减弱，其中：

城乡社区、住房保障、医疗卫生与计划生育、社会保障和就业、教育、科学技术、文化体育与传媒分别较月下降3.2、12.3、1.4、0.1、0.3、2.8、4.2个百分点。