钢铁钢价继续下跌大中型钢厂库存明显上升鼓励

钢铁：钢价继续下跌 大中型钢厂库存明显上升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

6月中旬日均粗钢产量197.1万吨，旬环比小幅下降1.4%中钢协公布6月中旬全国日均粗钢产量197.1万吨，旬环比下降1.4%，其中大中型会员企业日均粗钢产量为165.5万吨，旬环比下降1.7%。我们认为随着淡季来临需求减弱，钢产量和产能利用率短期内将呈小幅下降趋势。

上周钢价持续下跌，原材料价格企稳上周钢价继续下跌，螺纹钢/热轧/冷轧全国均价分别下降27/ 5/44元/吨。上周焦炭价格企稳；受钢厂补库存影响，铁矿石价格继续小幅上涨，但幅度有所减小。我们测算的螺纹钢/热轧/冷轧吨钢毛利（考虑4周原材料库存）分别为225/67/-1 0元。由于需求季节性逐渐转淡，我们认为短期内钢价将以小幅震荡向下为主。

经销商库存上周基本持平，钢厂库存6月中旬旬环比上升明显由于下游需求转淡，上周经销商库存止跌，周环比上升0.8%，目前比去年同期水平高9%。上周螺纹钢/线材/热轧/冷轧/中板库存周环比分别变化0.7%/0.7%/1. %/0.5%/0.4%。而6月中旬大中型钢厂的库存旬环比上涨5.6%，我们认为这主要由于经销商接货意愿低迷，钢厂库存被动积压所致。

后者禁区前抽射将比分最终定格为2比0。偏好西部和ROE有望明显上升的个股上周钢铁板块下跌5. 8%，沪深 00指数下跌2.01%，我们认为高供给以及需求淡季将抑制钢材价格反弹，维持行业“中性”观点，相对看好西部以及ROE有望明显提升的公司。我们推荐八一钢铁和宝钢股份，以及受益于国内中长期经济转型和制造业升级的大冶特钢。