湿法隔膜毛利率反常态上扬揭秘背后三大主因

　　今年以来，受补贴退坡影响，隔膜行业整体价格、毛利率呈现双重跳水态势。高工锂电注意到，在动力电池企业降本压力传导下，湿法隔膜虽然整体价格下降10%-20%，但毛利率却一反常态的逆势上扬。

　　近期，沧州明珠公布的投资者关系活动记录表显示，公司去年湿法隔膜毛利率 0%多，今年月湿法隔膜毛利率上涨至50%。

　　沧州明珠内部高层表示，公司今年湿法隔膜毛利率大幅提升，主要原因是公司的湿法隔膜在市场和技术方面都具有领先优势，加上今年产能较去年有一定范围的释放，生产工艺的不断完善，使得产品本钱下落，盈利能力提升。

　　无独有偶，根据纽米科技上半年半年报显示，报告期内公司毛利率 8.15%，同比增长 . 2%。据了解，纽米科技上半年湿法隔膜产量2715万㎡，国内排名前4位。

　　纽米科技总经理王志春透露，在干法隔膜价格、毛利下滑情况下，纽米科技整体毛利率实现上涨，主要还是得益于湿法隔膜的毛利率相比去年有微幅上涨。但实际上湿法隔膜价格也是下滑的。

　　中材科技一位内部人士也表示，由于今年三元动力电池的产能需求扩大，高端湿法隔膜在终端市场上照旧供不应求，毛利率方面确切有所上涨，但是上涨幅度不大。

　　综合来看，虽然湿法隔膜今年整体价格呈下滑态势，但是各家在规模化量产、技术工艺改进、成本控制、客户绑定等方面各施其法，湿法隔膜毛利率实现逆势上涨。需要注意是的，沧州明珠湿法隔膜毛利率大幅上涨仅是行业优秀个案，不代表行业整体情况。

　　湿法隔膜毛利上升的主因

　　事实上，随着动力电池价格的下降，作为关键材料的锂电池隔膜价格下降是必定趋势。然而今年湿法隔膜毛利率实现上扬，主要有以下几方面原因：

　　1是，终端市场驱动。今年以来，随着三元动力电池在纯电动乘用车领域的大规模运用，市场对湿法隔膜的需求量大幅增加。

　　2是，短时间产能未大规模释放。由于湿法隔膜产能短期内仍未得到大规模释放，当前高端湿法隔膜价格下降空间较小。据高工锂电了解，今年上半年干法隔膜产品价格有所下落，高端湿法隔膜产品价格总体持平，目前高端湿法隔膜产品还处在供不应求的状态。

　　3是，企业通过规模化量产、管理提升、技术进步实现本钱下降。2017年是动力电池产业链降本提质的关键年，为应对降本趋势，优秀隔膜企业上半年一直在致力于产品技术调整和制造工艺的提升。

　　值得注意的是，隔膜领域的高技术壁垒、高毛利率吸引了各路资本纷纷入局，今年扩产更是以湿法产线为主。高工产研锂电研究所（GGII）统计预测，2017年全年将有超过20条湿法产线投入使用。

　　根据现阶段湿法隔膜疯狂投资与投扩产进度来看，明年湿法隔膜价格或将迎来“断崖式跳水”时期。

　　湿法隔膜未来市场趋势

　　虽然湿法隔膜领域资本投入大、扩产劲头足，但行业风向的“微调”值得关注。GGII调研显示，当前国内动力电池规模前三企业中的2家（含比亚迪）、比克及LG等国内外动力电池企业均开始加大批量使用干法隔膜。与之相呼应的是，近期沧州明珠、星源材质两家隔膜巨头也相继宣布扩充干法产线。

　　GGII披露，今年第三季度，除排名前2的隔膜企业外，国内湿法隔膜企业产量增速环比均呈小幅度下滑状态，国内排名前四的隔膜企业干法隔膜产能均大幅增长。

　　究其原因，一是动力电池企业的降本需求。二是干法隔膜在技术上有所突破，能够满足当前市场能量密度性能要求。3是随着动力电池材料技术的进步和提升，对于隔膜性能的要求相对下降。

　　GGII分析认为，短时间来看，下降电池制造本钱是动力电池企业转用干法隔膜的重要动力。但是根据国家动力电池技术线路计划的升级，动力电池性能要求将不断提升，受限于材料工艺，干法隔膜难将以达到该程度的能量密度要求。

　　同时，湿法隔膜产能集中释放周期逐步临近。据不完全统计，今年以来，包括星源材质、中材科技、沧州明珠、纽米科技、金力股分、美联新材等隔膜企业，先后发布湿法隔膜扩产讯息，扩产范围均超千万平方米甚至上亿。

　　根据湿法隔膜产能建设释放周期在个月计算，未来两年湿法隔膜将迎来规模化集中释放周期，届时湿法隔膜成本与干法隔膜成本差距将大幅缩小。

　　业内人士也普遍认为，虽然现阶段干法隔膜市场呈现阶段性上涨情况，但是湿法隔膜并不会丧失行业地位与市场地位。

　　上述沧州明珠内部人士表示，用干法或者湿法取决于各家动力电池企业的技术线路，但是随着湿法隔膜工艺的成熟，产能规模的不断扩大，湿法隔膜将更具成本优势。未来也更看好性能更优的湿法隔膜。

　　在王志春看来，在动力电池领域，未来干法隔膜和湿法隔膜会各占一定市场份额，动力电池选用干法大概率是由于本钱控制缘由，而这在一定程度上分食湿法隔膜的市场空间。但是在全部隔膜行业的市场增量是上浮的，因此整体影响不会太大。