高考加油西南证券向绩优股进军魏家

西南证券：向绩优股进军 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

截止2016年7月17日，A股市场共有1771家公司披露了2016年度中报业绩预告，其中主板披露了471家（披露率为28.2%）、中小企业板789家（披露率为99.5%）、创业板511家（披露率为99.4%）。由于主板披露率较低，而中小企业板和创业板披露率较高，因此中小企业板和创业板的业绩测算结果具有一定代表性。

总体测算：中小企业板增速强劲，创业板业绩缩水。1、创业板中报业绩预告超6成公司预喜，但预喜率低于中考虑到将孩子户口簿在上发布小企业板。创业板披露的511家公司中，其中350家业绩预喜，占比为68.5%；159家业绩堪忧，占比为31.1%。2、中小企业板增速强劲、但创业板业绩回落明显。剔除2016年新增公司后，中小企业板同比增长38.4%，而一季度同比增速只有15.4%，但创业板中报业绩则回落明显，剔除2016年新增公司后，创业板同比增长49.7%，低于一季度61.3%的增速。3、创业板剔除温氏股份后，业绩增速进一步下滑。剔除温氏股份后重新测算创业板中报业绩增速为29.8%。4、创业板内生增长状况初现隐忧。2016年创业板511家公司中有并表业绩的公司占到107家，把这些公司剔除后测算创业板净利润同比增长率为20.8%，下降了约29个百分点。

行业测算：国防军工来袭、农林牧渔抢眼。根据我们测算，就整个A股而言，国防军工、农林牧渔、休闲服务、钢铁等行业业绩较为靓丽，其中国防军工增速甚至高达12895.8%，是业绩增速排第二的农林牧渔行业增速的32.6倍，即使剔除中航飞机这家特殊公司后，国防军工板块同比增长率为129.0%，依然保持在“业绩增速前三”之列。从创业板各行业增速来看，非银金融、农林牧渔、通信、交通运输、国防军工等行业增速明显。

投资策略：1、行业配置策略：业绩为王、价值投资。建议关注国防军工、农林牧渔、钢铁等高增长行业。2、个股选择策略：聚焦低估值绩优股。建议关注盈利增速高于市盈率的个股。

风险提示：下半年业绩出现断崖式下滑。