高考加油民族证券A股市场每周投资策略2319点不魏家

民族证券：A股市场每周投资策略 2319点不是这轮调整的终点 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点●1、银行间隔夜拆借利率1.4433%，资金成本的大幅降低，前期紧张的资金面得到缓解。

●2、GDP同比增长绝对值大小，对A股涨跌没有必然的影响。真正影响A股涨跌的是GDP同比增长的变化趋势，即是上升、还是下降。上证综指高级别上涨、或下跌，与季度GDP同比增长出现向上、或向下拐点时间误差不超过一个季度。

●3、随着工商银行、建设银行等的上市，银行股已经不再是稀缺的板块，今后银行股走势落后于大盘应在意料之中。

每周投资策略敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第2页银行间隔夜拆借利率1.4433%，资金成本的大幅降低，前期紧张的资金面得到缓解。7月13日，央行发行350亿元一年期央票，发行量近上周的六倍。7月15日，央行发行1600亿元3年期央票，发行量创重启以来新高。自农业银行发行结束后，公开市场传递出将加大回笼力度的信号，透视出央行对资金面不会过度放松。没有充裕的资金面支持，很难扭转A股市场的下降趋势。

笔者研究发现，GDP同比增长绝对值大小，对A股涨跌没有必然的影响。真正影响A股涨跌的是GDP同比增长的变化趋势，即是上升、还是下降。上证综指高级别上涨、或下跌，与季度GDP同比增长出现向上、或向下拐点时间误差不超过一个季度。

998点至6124点的大牛市产生因素很多，其中一个因素是从2005年二季度开始GDP同比增长逐季加快。从2005年二季度的同比增长11%，直到2007年二季度的14.5%。随后季度GDP同比增长回落，从2008年一季度开始加速回落，直到2009年一季度GDP同比增长6.2%，期间上证综指从6124点调整到1664点；2009年一季度GDP同比增长再次出现向上拐点，从一季度同比增长6.2%，直到2010年一季度GDP同比增长11.9%，期间上证综指从1664点反弹至3361点。

最新数据：二季度GDP同比增长是10.3%。从四月份开始，工业增加值已经连续3个月下滑，预期下半这里我们就为您揭晓！年GDP同比增长将继续下滑,三、四季度将回落到10%。今年一季度起，国内季度GDP同比增长出现向下拐点，与A股市场4月份以来的调整趋势是相符的。因此，2319点并不是这轮调整的终点，近期反弹只是下跌途中的抵抗性反弹。但没有预期之外的利淡因素，短期内跌破2319点难度很大。

随着农业银行的上市，15家已上市银行股的总市值超过沪深两市所有A股总市值的40%。

海外经验显示：一旦某行业、或板块总市值超过本地股市总市值的20%，不管该行业、或板块的业绩增长情况如何，其二级市场的表现都将落后于大盘。A股历史曾出现过一次，1997年家电板块的总市值就超过当时A股总市值的20%，随后家电板块就陷入长期的低迷。其实，随着工商银行、建设银行等的上市，银行股已经不再是稀缺的板块，今后银行股走势落后于大盘应在意料之中。

今年以来，传统行业大盘蓝筹股低迷的走势，与它们在中国经济中的地位下降密不可分。

未来大盘蓝筹股是否会被市场重新“关注”，与它们所处的行业在中国经济完成战略转型后在中国经济中的地位有密切关系。如果某些行业逐渐被边缘化，这些板块便可能成为“死亡”板块，首批道?琼斯指数成份股先后从成份股中被剔除给我们很多启示。还有某些行业在中国经济中的地位比以前下降，但还是起到很重要的作用，这些板块依然会受到市场关注，只是关注度可能比以前下降。

中小板指数刚刚跌破复合头部的颈线，创业板指数连续的下跌走势似乎暗示中小板、创业板等中小盘股目前风险仍然不小。虽然战略新兴产业、医药股，以及新疆、西藏区域板块将呈现出很好的弹性，是反弹行情很好的待选品种。但要注意：1、时刻不要忘记风险，因为一旦题材股补跌，杀伤力会很大；2、多数个股并没有业绩支持；3、尊重趋势，不能“相爱”到永远。