行业钢铁库存超调或酝酿阶段性反弹荐5股

钢铁：库存超调或酝酿阶段性反弹 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点投资策略：本周上证综合指数下跌1.64%，钢铁板块下跌1.82%。上周钢价趋稳反弹走势被监管风暴打断，商品市场整体再次大跌。就目前经济而言基本面仍较为平稳33.62，钢产量居高不下的情况下，库存再次大幅下滑，说明下游需求仍强。对于中期需求预期的下修及眼下监管冲击，导致库存一再超调，是造成三月以来价格大幅回落的主因。当下社会库存下降已经逐步接近历史低位，部分钢材规格出现规格断货情况，一旦外部因素趋换，价格和行业盈利会出现阶段性反弹，且库存超调幅度越大，价格波动越大。

中期而言 17央行着手地产调控对下半年需求不利，但由于地产库存偏低，预计对投资端影响较小，因此虽然经济相对于上半年略低，但下降速度不大，工业企业多年供给端调整充分，企业盈利仍能维持较高水平。版块以交易性机会为主，反弹标的可关注八一钢铁、新钢股份、鞍钢股份、方大特钢、三钢闽光等；国内钢价：本周钢价先扬后抑。钢价在经历周初的反弹之后临近周末再次出现大幅下滑，两天唐山钢坯累降150元，近期钢价的暴涨暴跌显示目前市场情绪波动较大。从基本面而言，目前下游需求释放依然较为有力，近两天钢价下跌更多是由银行资金面收紧和金融监管持续加强所引发的对房地产市场资金萎缩的悲观预期所致。但考虑到二季度下游需求仍处于稳定区间，资金面短期扰动风险释放之后，钢价后期有望出现修复；库存情况：本周上海市场螺纹钢库存17.71万吨，较上周下降0. 1万吨，热轧库存4 .4万吨，较上周下降1.1万吨。从全国范围看，Mysteel统计社会库存总量1169. 万吨，环比下降52.22万吨。近期钢价暴涨暴跌进一步加大市场情绪波动，钢贸商积极出货兑现利润。在终端需求平稳释放之际，随着近几周库存大幅滑落，存货负向扰动作用减弱，客观上为钢价的企稳创造了良好条件；国际钢价：本周国际钢价弱势运行。美国方面，区域内钢材报价继续走低，价格持续调整之下终端客户采购意愿薄弱，主动消化前期的备货，产业链延续去库态势，短期钢价下行压力较大。但由于目前库存已降至低位，预计钢价后期有望企稳；欧洲市场钢价我就要去解释很久小幅下降，当前下游用户采购并未出现明显回升，贸易商出货一般，加之低价进口资源的冲击，市场情绪较为悲观。考虑到原材料价格持续承压，成本下行之际后期钢价整体偏弱；