幸福快乐安信证券当前股权质押风险评估与结构特征依依不舍

安信证券：当前股权质押风险评估与结构特征 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■投资要点：

我们认为，当前市如果双方IT系统暂不切换场总体处于震荡寻底阶段，外部面临不确定因素依然较多，联储鹰派加息将进一步加剧全球美元流动性收缩预期，部分过度加杠杆的新兴经济体将承压；中美贸易摩擦仍有反复；信用违约风险延续致社融剧减，考虑到决策层对去杠杆态度依然坚决，货币政策暂时尚未出现转向迹象，表外和债券融资欢迎关注娱乐前瞻号：yuleqianzhan持续收紧，三季度经济仍将阶段性承压；国内过高的流动性预期和当前资金面紧平衡矛盾难以调和，A股市场资金面偏紧。

我们建议6月首先立足于防御，增强配置石油化工、公用事业，必需消费品等，等待风险因素明朗或政策出现有利于流动性或风险偏好的变化。

■风险提示：

1.中美贸易摩擦加剧；2.流动性风险；3.欧洲政治风险升级。