高考加油医疗保健看好创新与消费荐5股魏家

医疗保健：看好创新与消费 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场表现：上周医药生物板块张幅0.05%，涨幅在28个行业中排名第4，跑输沪深 00指数0.10pp。中药表现相对较好，涨幅为1.68%；涨幅最小的板块是医疗器械，为-2.78%。其他板块表现如下：生物制品（0.69%）、医疗服务（-0.0 %）、医药商业（-0.41%）、化学制药（-0.21%）。行业整体估值（TTM整体法，剔除负值）40.10倍,相对沪深 00PE溢价率约为2.84倍，处于历史中部位置。其中，医疗服务（74.72倍）、医疗器械（60.62倍）和生物制品（48.91倍）估值较高，化学制药（4 .18倍）、中药（ 1.98倍）、医药商业（28.0 倍）估值相对偏低。

本周重点资讯：

1）十九大胜利召开，报告指出要实施健康中国战略2） 6种国家谈判品种全国全部落地 ）CFDA发文鼓励药品生产企业兼并重组本周观点更新：估值溢价回归，看好创新与消费。上周申万医药生物行业指数上涨0.05%，跑赢创业板指数2.4 pp，但跑输沪深 00指数0.10pp。政策催化+估值优势，自10月份以来，医药板块强势表现，涨幅处于申万一级行业的前列。回顾2017年初以来，9月之前，医药涨幅处于中后位（按照总市值权重计算），估值溢价率持续下滑，估值最低至2017年动态PE不足 0X,相对于A股（剔除金融）溢价率不足 0%。板块关注度的再次提升，我们认为：①食品和家电板块自年初以来权重太老的艺术家作品拍卖行情不在统计范围之内。还包括艺术家的拍卖销售总额、拍品数量、最高拍卖价格。今年排名前五的分别为达明赫斯特、让米歇尔巴斯奎特、理查德王子、杰夫昆斯、彼得多伊格股已获得显著的相对收益，而同属消费的医药板块则整体涨幅靠后，估值溢价率处于相对历史低位。②行业利润增速稳步向上，而上市公司三季报业绩预告整体平稳，部分成长股业绩超预期。③10月8日国务院出台鼓励药品医疗器械创新的 6条，行业迎来政策甘露。

目前我们对医药板块继续乐观，4季度有望实现相对收益。从估值看，2017年动态估值 4X，2018年动态估值28X，三季报医药整体业绩平稳，Q 增速有望提升，催化板块估值完成切换。从溢价率来看，2017年相对于全部A股(剔除金融)溢价率为47%，处于历史估络安全 预计奥巴马将在讲话中特别谈到黑客和络安全问题值溢价的中低位置，而医药行业的增速优势依然突出，行业整体估值仍有继续提升的空间。